东亚股市一体化实证分析——基于2008年金融海啸.pdf

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——基于年金融海啸东亚股市一体化实证分析陕西科技大学学报余诚!=⒌厍醣一セ恍椋甑难侵拚本文把中国、日本、韩国、香港、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、泰国、东亚地区指数——要:通过运用协整检验、P汀⒉胁钕喙叵凳⒏窭冀芤蚬煅橛敕讲罘纸猓芯苛年全球金融海啸对东亚股票市场的一体化影响,,、:股票市场一体化;年全球金融海啸;P中图法分类号:文献标识码:近年来,在全球区域化浪潮下,⒈缚猓梢钥闯龆墙鹑诤献髡抛萆罘⒄梗樗孀殴首式鸬频繁流动,,采取了一系列措施增强其区域内股票市场的一体化程度,而年全球金融海啸的爆发又对东亚股票市场产生了深刻的影响’.由于市场的传播效应,金融危机往往能够影响股市之问的相互联系,但是金融危机是否增强了一体化程度,这种一体化程度的提高是长期还是暂时的,“黑色星期一”对个股市一体化程度的影响,~年的东南亚股票市场每日收盘价,;远枪善笔谐∫惶寤挠跋欤⑾纸鹑谖机后短期和长期的一体化都得到了提高口。诨谧罱慕鹑谖;昂笫莸难芯恐饕>窒抻谥泄沪深股市和香港股市之间,以及中国股市和香港、日本、欧美等国股市之间,鲜有文章具体针对东亚地区主要股市进行深入研究,≡窦捌轿刃约煅与美国股票市场作为研究对象,选取悦涝1昙鄣腗每日收盘指数,,把时间划分为金融海啸前月摘言第卷第年文章编号:—虾=煌ù笱О蔡┚糜牍芾硌г海珽海—作者简介:余诚,男,浙江省绍兴市人,在读硕士研究生,研究方向:国际金融学,’。
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一R弧脾騣和犀,它们的秩都是沟秘R痪,并且∥J俏榷ǖ模渲,是协整关系的数量并且卢的每列巍埃瑉。,,则椎腣模型可以表示为:其中,【,。为随机误差向量,!獻,力琻是罭阶的方差——协方差矩阵,皿为该日~年、金融海啸期间月日~年和金融海啸后铡月庹盅≡月篒作为金融海啸前后的分界线是因为年月日雷曼兄弟提出破产申请保护,拉开了年全球金融海啸的序幕,┚锰宓墓善笔谐≡谌蚪鹑诤Pケ⒁恢苣后已经稳步回升,,其作用是减少序列的波动性与异方差,各经济体股票市场日收益率可以用日指数自然对数的一阶差分来表达,即:1硎镜趇个市场在笨痰氖找媛剩琍。表示第鍪谐≡,而时间序列