文档介绍：学校代号 10532 学号 S10142015
分类号密级
硕士学位论文
基于超效率 DEA 的煤炭上市公司
债务融资效率研究
学位申请人姓名朱尧
培养单位工商管理学院
导师姓名及职称马超群教授
学科专业管理科学与工程
研究方向金融工程与风险管理
论文提交日期 2013 年 4 月 10 日
学校代号:10532
学号:S10142015
密级:
湖南大学硕士学位论文
基于超效率 DEA 的煤炭上市公司
债务融资效率研究
学位申请人姓名: 朱尧
导师姓名及职称: 马超群教授
培养单位: 工商管理学院
专业名称: 管理科学与工程
论文提交日期: 2013 年 4 月 10 日
论文答辩日期: 2013 年 5 月 30 日
答辩委员会主席: 朱慧明教授
The Evaluation on Debt Financing Efficiency of Coal Listed
Companies Based on SE-DEA Model
by
ZHU Yao
. (Shandong University of Technology) 2010
A thesis submitted in partial satisfaction of the
Requirements for the degree of
Master of Management
in
Management science and engineering
in the
Graduate School
of
Hunan University
Supervisor
Professor MA Chaoqun
April, 2013
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湖南大学
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作者签名: 日期: 年月日
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√
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作者签名: 日期: 年月日
导师签名: 日期: 年月日
I
基于超效率 DEA 的煤炭上市公司债务融资效率研究
摘要
随着国家“十二五”规划的开展,煤炭行业迎来了兼并重组、发展壮大的新
时期。煤炭企业想要实现转型升级、科技创新,必然需要大量的资金,而债务融
资作为煤炭企业的主要融资方式,重要性不言而喻。基于此,本文对煤炭上市公
司的债务融资效率进行研究。
本文在分析煤炭上市公司债务融资效率的影响因素的基础上,构建煤炭上市
公司的债务融资效率评价指标体系,并利用因子分析法对指标体系进行归类,得
出债务融资风险、债务融资成本、盈利能力、运营能力、公司治理结构五个主因
子。将五个主因子作为超效率 DEA 模型的输入输出指标,构建超效率 DEA 模型,
对 36 家煤炭上市公司在 2007 年 1 月 1 日至 2011 年 12 月 31 日期间的债务融资效
率进行评价,并对实证结果进行规模分析、综合效率分析和差额变数分析。通过
对实证结果的分析,得出以下结论:我国煤炭上市公司普遍存在投入规模过大的
情况,造成我国煤炭行业规模效率相对无效,企业应采取措施,适当缩小投入规
模,精简公司结构。此外,我
均值都较低,皆处于相对无效状态。行业内债务融资效率差距明显,两极分化比
较严重,企业应加大科研力度,改良企业的煤炭设备,提高企业整体技术水平,
从而提高企业的投入资金使用效率,最大化公司的每股收益。此外,企业还应关
注内源融资,充分利用内部权益资金;鼓励金融创新,采用多元化融资工具;优
化股权结构,完善公司治理机制;推进并购重组,增强企业整体实力;促进上市
公司再融资,实现企业可持续发展。
本文创新性的采用因子分析法和超效率 DEA 法对煤炭行业的债务融资效率进
行研究,构建了债