文档介绍：浅论现金股利政策的代理成本理论在我国的应用
摘要:从2000年开始,实施现金分红上市公司的比例大幅度提高,连续5年超过半数。上市公司现金股利政策的研究倍受关注。为了缩小研究范围,本文回溯了在国外被广泛应用的代理成本理论的前提条件和理论框架,通过对比这个理论的前提条件和我国现状, 分析代理成本理论在我国的应用前景。并在前提条件的角度上将在我国具有解释力利益输送观点统一于代理成本理论中。
关键词:股利政策理论;代理成本理论;应用
The Application of Agency Cost Theory on our Dividend policy
Abstract:The ratio of panies who pay out dividend has risen since 2000. And more attention is paid on dividend research. To reduce the research scope, this paper analyzes the premise and framework of the agency cost theory widely applied overseas, and paring the premise and actuality of our country, try to analyze the possibility of the application of it. And unites tunneling view which can explain a lot into the agency cost theory.
Key words: dividend policy theory; agency cost theory; application;
股利政策实际上是企业在期末如何分配其盈利的决策。由表1-1可见,不同于国外公司,我国上市公司一直没有稳定的发放现金股利的传统。采用现金股利分配的公司比率经历了减少——增加——减少——增加——稳定的过程。伴随派现公司比率增加出现的派现金额两极分化、现金股利收益率并不高等现象逐渐引起大家对现金股利政策研究的关注。
表1-1 上市公司历年分配形式表
现金股利股票股利转增资本现金股利和股票股利现金股利和转增资本股票股利和转增资本现金股利、股票股利和转增资本不发放股利合计包含现金股利的分配形式
1993 28 53 2 55 4 7 9 15 173 96
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1994 107 48 0 87 3 2 3 27 277 200
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1995 99 66 2 66 5 7 1 60 306 171
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1996 92 72 31 23 10 83 13 142 466 138
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