文档介绍：我国上市公司股权代理成本影响因素的实证研究摘要其代理人——企业管理人员之间不可避免的存在着一系列利益冲突,“所有权与经营权分离’’己成为现代公司制企业的一个显著特征。在“所有权搿熬H分离的情况下,作为所有者的股东与并且由于所有者与经营者之间存在着信息不对称,就会引起所谓的代理问题,产生代理成本。本文重点研究的是由于融资结构不同而引发的股权代理成本影响因素问题。本文借鉴国外公司治理的经验,利用我国上市公司的数据进行实证研究,选取了疑鲜泄慕孛媸葑魑Q臼荨R怨权结构如股权集中度、股权制衡度,资本结构如资产负债率、长期资产负债率、流动资产负债率,监督机制中的董事会结构如董事会规模、独立董事比例,以及激励机制中的管理层持股比例为解释变量;以资产利用率作为被解释变量;运用统计软件对全部指标采用了描述性统计、相关分析、以及多元回归分析等方法进行统计分析。通过描述性统计分析结果可以发现,长期负债的比例远低于流动负债的比例、管理层持股比例偏低等问题。通过回归分析可以得出,股权结构两变量都对股权代理成本产生了负向影响,负债资本结构中,总资产负债率、流动资产负债率与股浙江工商大学硕士学位论文
权代理成本负相关,长期资产负债率与股权代理成本正相关;而作为~..监督机制的董事会结构中独立董事袄牍扇ù沓杀疚尴喙毓叵担董事会规模与股权代理成本负相关;激励机制中的管理层持股比例也与股权代理成本成负相关关系。对于整体影响因素中谁对股权代理成本影响的贡献程度最大,通过逐步回归得以实现:长期资产负债率对股权代理成本的影响最大,其次是资产负债率,也就是说负债资本结构这一影响因素对代理成本的影响要高于股权结构和监督与激励机制。可以通过降低上市公司长期负债率、适当提高股权制衡度、流动资产负债率、较大规模董事会制度等方法来降低企业的代理成本。同时研究中会存在例如样本选取、被解释变量指标的选择以及研究方法上等一些不足会给研究结果的稳定性带来一定的影响。可以通过采取完善股权结构、积极发展企业债券市场。在拓宽企业融资渠道的同时,加强企业债券对企业经营行为的约束作用、强化监督与激励机制、强化上市公司的治理能力等措施来达到进一步降低代理成本的关键词:股权代理成本:股权结构;资本结构;资产负债率;董事会结构;管理层持股比例目的。浙江工商大学硕士学位论文我国上市公司股权代理成本影响因素的实证研究
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浙江工商大学硕士学位论文我国上市公司股权代理成本影响因素的实证研究
蝴......................................................................目录摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第一章绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第一节研究背景及问题的提出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第二节研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一、理论意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.璱⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.二、现实意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第三节研究内容和方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一、研究内容⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.二、研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.三、论文框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第二章文献回顾与相关假说的提出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第一节相关代理理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..一、代理成本理论的提出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯二、股权代理成本理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第二节股权结构对股权代理成本的影响分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一、股权集中度与股权代理成本的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯二、股权制衡度与股权代理成本的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第三节资本结构对股权代理成本的影响分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..一、资产负债率与股权代理成本的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..二、长期资产负债率与股权代理成本的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.三、流动资产负债率与股权代理成本的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第四节监督与激励机制对股权代理成本的影响分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..一、董事会规模与股权代理成本的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..二、独立董事比例与股权代理成本的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯三、管理层持股比例与股权代理成本的关系⋯⋯⋯