文档介绍：海螺水泥(600585) 报告标题:海螺水泥投资咨询报告 2011-03-07 21:01:00 自 12月 10 日推荐以来, 绝对收益已达 %, 获得相对上证指数 25% 的超额收益。长期坚定看好海螺水泥。主要理由基于:(1) 行业供需结构改善, 供给高峰步入尾声, 未来水泥业景气高企(2) 需求端保障房建设规模缓解房地产投资不足之忧(3) 兼并重组等政策利于集中度提高, 业内公司走向协同共赢局面公司股价还有上涨空间, 但是考虑到目前市场走势不太明朗, 海螺水泥短期内累积风险逐渐加大, 建议暂时获利了结, 以锁定收益。待股价略微回调或盘整期间, 可以继续逢低吸纳, 并长期持有。坚定看好公司今明两年的业绩以及水泥行业整体的估值提升, 我们预计公司 2010 、 2011 、 201 2 年每股收益分别为、、元, 动态市盈率分别为倍, 倍,及倍, 后期将密切关注, 选择合适机会再次介入。研究员:李思源,王卓所属机构:国泰君安证券股份有限公司报告标题:海螺水泥: 区域景气向上确立, 业绩有望超预期 2011-03-07 14:17:24 区域水泥市场景气向好, 水泥价格有望保持高位运行。行业近三年整体景气周期向上, 公司水泥价格有望保持高位运行。公司认为拆分水泥需求的三块量, 农村市场会继续保持稳定, 房地产市场在一增( 保障房) 一减( 商品房) 效果下还会有增量, 基建会出现回落, 整体上来看水泥需求增速会出现回落, 大约在 10% 左右。但新增产能释放压力在减弱, 整体市场向好的大周期确定, 尤其是 2012 年新增产能释放几乎没有, 行业还将迎来景气高点。水泥价格后续还会超预期。公司所处主要市场华东、华南新增产能压力较小, 且基于保障房的建设会在经济发达省份先启动, 公司在此轮水泥行业景气周期中处于有利地位。销量仍有稳定增长, 业绩高增长主要关注价格。公司未来几年产销量仍有稳定增长, 去年销售接近亿吨,2011-2012 年计划销售亿吨和 2 亿吨, 分别增长 % 和 % 。量的增长较为确定, 业绩能否高成长主要关注价格变化。公司对前景较为乐观, 认为 2011 年市场景气比 2010 年略好,2012 年进入高景气周期。公司去年吨毛利为 80元, 今年前两个月水泥吨毛利在 100 元左右。计划 3 月份进入旺季后逐步开始提价, 公司自己判断今年全年吨毛利至少在 100 元以上。盈利预测与估值。我们预计公司 2010-2012 年收入分别为亿元,510 亿元和 680 亿元, 分别增长 %,% 和 % 。归属于母公司的净利润分别为亿元, 亿元和亿元。分别增长 %,% 和 % 。对应每股收益分别为元, 元和元。对应目标股价 45 元。距离当前股价还有接近 30% 的空间。给予“增持”评级。研究员:田东红,韩梅,郑军所属机构:中信建投证券有限责任公司报告标题:海螺水泥 A:2011 年 EPS 预期升至元 2011-03-03 19:45:59 水泥价格超预期预示盈利能力增强。大华东地