文档介绍：投资分析报告——中银货币市场证券投资基金小组成员分工黄文佳收集 ppt 资料,编写宏观基金分析刘茜制作 ppt 中关于投资具体操作的部分,进行 ppt 讲解周亿琳根据提出的具体方案,统筹资料,写投资分析报告投资报告结构体系 (国际,国内)与总结 (风险类型) (基金简介,基金产品说明,优势特点,风险提示) ? ?基金投资是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金份额,集中投资者的资金,由基金托管人(即具有资格的银行)托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,然后共担投资风险、分享收益。?通俗地说,证券投资基金是通过汇集众多投资者的资金,交给银行保管,由专业的基金管理公司负责投资于股票和债券等证券,以实现保值增值目的的一种投资工具。宏观经济分析(国际形势) 国际经济环境好转 2014 年美国引领的全球经济趋势性回暖还将持续。美国经济在货币政策依旧宽松,财政紧缩有望减弱的情况下,景气复苏继续加强;欧洲复苏基础虽然仍不牢固,但欧债危机趋势性缓和;日本在财政与货币政策继续不遗余力、内部景气已经回暖的情况下,增速虽比 2013 年略有回落,但仍可保持相对乐观的复苏态势。在各国宽松货币政策和财政政策的刺激下,全球经济结束下降的局面,开始缓慢回升,新兴市场国家经济回升的速度和幅度好于发达国家。宏观经济分析(国内形势) 我国宏观经济继续保持平稳增长 2014 年,在十八届三中全会改革总方向的指引下,我国稳增长的宏观政策基调将保持不变,货币政策将维持中性偏紧,财政政策和房地产政策有望保持稳定。我国政府将在保证经济平稳增长的同时稳步推进改革。从经济增速来看, 2014 年我国经济总体仍处于中枢下移的进程之中, GDP 增速可能会略低于 2013 年。投资将依然是经济增长的主要推动力,消费增速会稳中上升,但反腐的“蝴蝶效应”仍在显现,而国际经济的回暖,会带动我国出口逐步走强。宏观经济总结依据宏观经济决定证券市场的健康发展。证券市场的主体上市公司的经营业绩必然受到宏观经济大环境的影响。宏观经济不景气,上市公司很难独善其身。长期的股市曲线应该可以理解为是宏观经济的反映。也就是说,宏观经济的好与坏决定了股市长期的发展走向。在经济学的假设中,经济曲线的波动是平直的发展曲线,也就可以理解为,长期的经济繁荣,股市也长期繁荣。因此,国家通过调控宏观经济政策,对股市的健康发展具有重要的意义。 2014 年我国银行业发展预测?预计 2014 年纯利按年增长 %, 较 2013 年的按年增长 % 放缓?预计 2014 年贷款将保持稳定的按年增长 13%, 有赖于强劲的贷款需求?由于利率市场化的影响,净息差将由 2013 年的 % 适度收缩至 2014 年的 % 存款利率市场化将会渐进推进?预计 2014 年中间收入按年增长 16%, 较 2013 年的按年增长 34% 放缓?面对经济增速放缓,预计不良贷款率将从 2013 年3季度的 % 增加至 2014 年的 %, 但信贷成本可能会保持适度水平,因计提拨备较高?资产负债表去杠杆化可能会为银行的流动性状况施加压力,尤其对中小银行影响甚大?预计未来优先股发行可以纾缓集资压力?估值不昂贵,反映下行风险有限?趋向选择大银行,如工商银行、建设银行和中国银行,由于其较高的净资产收益率及股息率 ,及比同业优胜的资本充足率和资产质量银行业投资价值及投资风险分析?1、利空因素充分预期,尚未完全消化。?2、经济持续高增长前提下,平台贷与开发贷风险可控。?3、逆周期监管以及新版巴 III ,将更加规范行业发展,防范系统性风险, 有利于银行业长期健康发展。?4、中期业绩靓丽,估值已为历史底部,银行板块 8-9 月份或将迎来估值回归行情。?5、行业进入壁垒高,银行业拥有一条很宽且游着鳄鱼的护城河。?6、从个股选择的角度,要选择具有六大特质的银行?(1)拥有强大资本实力,高权益比、高拨备覆盖率; (2)高资产回报率和高资本回报率;( 3)高效率,低成本收入比;( 4)高净息差,高利润增长率;( 5)强大的收入能力,包括但不限于定价能力、中间业务增速及占比等;( 6)较高的安全边际。风险类型?信用风险:包括基金所投资的债券、票据等工具本身的信用风险、以及以交易为基础的投资的对家风险,如回购协议等。?市价暴露风险:市价暴露风险是指货币市场基金的实际市场价值,即按市价法估值得出的基金净值与基金交易价格(通常情况下是基金面值)的偏离风险。?政策风险:因财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变化,导致市