文档介绍：食品饮料行业资本结构选择偏好与企业绩效——基于产品生命周期...
EE企业3>管理MωωfENT 由科斯和威廉姆森建立的交易费用框架将食品饮料行业资本结构选择偏好与企业绩效交易成本的概念引入经济分析,提出并解释了企业的基本性质以5>(1975)认为:从交易的本质来看,可将1>组织进行交易的方式分为层级和市场两种形态,前者是由厂商本身自行生产或以契约的方式进行内部化王哲,危缸资源交换,后者则是企业通过市场的价格机能,以(广西大学商学院,广西南宁530004)自由议价的竞争方式实现资源的交换,也就是企业通过和外部厂商交易而得。层级机制是藉由管【摘要I根据产品生命周期的相关理论,在成熟期,企业应选择债务与权益资本并重的融资结构。该文将资本理层级的控制来协调供应到需求的流程,∞3-2C刷年的财务数据为样本,以资产负债率的变化量作为资本结构变化的度量指标,以规模、资产流动性、成长性、现金流量理决策者来决定产品设计、价格、品质与传送过等公司特征作为控制变量,针对资产负债率高于行业均值和低于行业均值的两个子样本,,其交易成本包括了下达决线性回归模型,、【关键词】食品饮料业资本结构选择偏好企业绩效制则需要协调自供应到需求的所有流程,以及许多不同企业个体与厂商间的外部交易,,企业应选择债务与权益资本力量来决定产品的设计、价格、品质与运送等属权衡理论和优序融资理论部讨论了资本结(主要是留存收益)并重的融资结构,负债率性。对市场机制而说,其交易的成本包括了选择构选择与企业绩效之间的相互关系,然而他们的过低的企业没奋充分利用债务融资产生的边际供应商、谈判合约、付款等,故市场和组织之间共同缺陷是并未考虑到企业产品所处不同发展阶财务杠轩效应、公司治理效应、税盾效应等,不是一个孰优孰劣的问题, 不是最优的资本结构。而负债率过高的企业,一定条件下可以相互转换:换言之,市场和组织和Ward(2003)认为,在整个产品生命周期延续的由于,高负债带来的边际财务拮据效应大于债是两种不同的经济形式,其取舍不仅要考虑生产过程中,企业经营风险在下降,而财务风险却在务融资的边际财务杠杆效应、边际税盾效应、成本,更要考虑交易成本。,边际信号传递效应及边际公司治理效应等,给的决策,实际上对生产成本和交易成本的总和的企业可以制定产品生命周期各个阶段的融资战企业带来较大的财务风险,也是不可取的,因计算和比较。、孙爱英(2005)基于2000-2002年上海此,对于产品处于成熟朔的企业而言,应选择至此,分析指出专业化分工产生的内生比证券交易所467家上市公司的数据首次对我国企债务和权益资本并重的资本结构,以获得最大较优势构成了价值链部分环节外包的原动力,,处于产品生命周期不同阶经过多年的发展,我国制造业市场已经成时,,这一熟,目前研究企业产品所处不同发展阶段的资三、合法性机制的作用研究表明:企业的资本结构决策应深刻的考虑到本结构选择对于企业绩效的影响非常有必要。现实中存在这样一种现象:、发展速度和盈利业内普遍存在并且外包的价值链环节趋同,而在另外一些行业内却很罕见,这一切都是企业经营人员经济理性的结果吗?社会学的制度学模仿,另外-种是制度性模仿:所谓竞争性的参考文献派从给出了另一个分析视角:任何一个组织必模仿是指一个领域中的组织模仿自己的竞争对[1]陈传明,比较企业制度问,北京:人民出版社,1995[2]斯格特著、黄洋等译组织理论:理性、自然和开放须适应环境才能生存,对于许多组织现象,必手,是在竞争压力下产生的模仿,;华夏出版社2
∞1须超越组织只是一个技术复合体的韦伯理性模则为大家都认为社会中的某些组织形式或做法[3]周雪光。:社会科学文献出式,,是好的、是合情合理的,如果组织不采纳,则版社2∞3绕织面对两种不同的环境z技术环境和制度环会受到很多压力。[4)刘东微观经济学新论阿南京:南京大学出版社,19