文档介绍：衍生金融工具第二讲衍生金融产品市场
衍生金融工具
——金融工程入门
中央财经大学金融学院 郭剑光
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第二讲衍生金融产品市场
现货市场概览
期货合约与期权合约
期货(期权)市场
期货(期权)交易者
期货(期权)交易过程
期货(期权)的市场行情
互换与互换市场
衍生金融工具的监管
第二讲衍生金融产品市场:
现货市场概览
股票市场
货币市场
债券市场
外汇市场
商品市场
第二讲衍生金融产品市场:
现货市场概览
股票市场
国(境)外:普通股、优先股、可转换债券、永久性浮动利率票据(PFRN)
大陆:A股、B股;法人股、公众股;流通股、非流通股等
货币市场
定义:短期债权,一年以内
可转让票据型,比如:央行票据、国库券、商业票据、CDs等
不可转让型,比如:银行间协议存款、同业拆借、回购和逆回购等
第二讲衍生金融产品市场:
现货市场概览
债券市场
定义:中长期债权,一年以上
一些例子:企业债券、国债、央行中长期票据、浮动利率票据;零息票
世界最大的债券市场:以美元和日元计价
我国当前的债券市场情况:交易所市场、银行间市场
外汇市场
从固定汇率制到浮动汇率制:1970s解体的布雷顿森林国际金融体系
特点:分散式;
三个最大市场:东京、伦敦和纽约
第二讲衍生金融产品市场:
现货市场概览
商品市场:
农产品、原油和燃料油等大宗商品
黄金
第二讲衍生金融产品市场
现货市场概览
期货合约与期权合约
期货(期权)市场
期货(期权)交易者
期货(期权)交易过程
期货(期权)的市场行情
互换与互换市场
衍生金融工具的监管
第二讲衍生金融产品市场:
期货合约与期权合约
期货合约的种类
期货合约的构成要素
期权合约的种类
期权合约中的权利义务关系
期权合约的构成要素
第二讲衍生金融产品市场:
期货合约的种类
modities Futures)
价格不仅受到供需影响,还受到气候和政治环境的影响
商品可用期货交易的条件
——可贮藏
——品质有划分和评价的可能
——大量进行交易的商品
——价格频繁波动的商品
第二讲衍生金融产品市场:
期货合约的种类
金融期货(Financial Futures)
利率期货(Interest Rate Futures)
——1975年CBOT开始交易以GNMA发行的证券化产品为标的的期货合约
——短期利率期货:欧洲美元期货(Eurodollar Futures)、美国国库券期货(Treasury Bills Futures)等
——中长期利率期货:美国中期国债期货(Treasury Notes Futures)、美国长期国债期货(Treasury Bonds Futures)等
——欧洲美元期货:欧洲美元定期存款+3个月+现金交割
——美国国库券期货:90~92+实物交割+IMM指数报价
——中长期利率期货:实物交割
第二讲衍生金融产品市场:
期货合约的种类
金融期货(续)
股票指数期货(Stock Index Futures)
——交易标的为一揽子抽样股票构成的指数
——现金交割方式(Cash Delivery)
——合约价值的计算:以S&P指数合约为例,500$/point
外汇期货(Foreign Currency Futures)
——1972年IMM推出外汇期货以前就有即期外汇市场和远期外汇市场
——间接报价法(Indirect Quotation)
——买方提出交割请求
第二讲衍生金融产品市场:
期货合约的构成要素
几张期货合约
——上海期交所阴极铜标准合约:附表一、附表二、附表三
——恒生指数期货合约
期货合约的基本要素:
交易品种、交易单位(即合约规模)、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码、上市交易所
期货合约的补充要素:
头寸限额、非标准资产的换算方法等
第二讲衍生金融产品市场:
期权合约的种类
从权利性质划分
——卖权和买权,或者称为看跌期权和看涨期权,香港地区叫做沽售期权和沽入期权
从执行日期看
——美式期权和欧式期权
从价值与价格关系看
——实值期权(in-the-money)
——虚值期权(out-the-money)
——价平期权(at-the-money)
第二讲衍生金融产品市场:
期权合约的种类
从交易