文档介绍：山西财经大学
硕士学位论文
影响我国股票价格的主要因素分析--以房地产板块为例
姓名:宋祯
申请学位级别:硕士
专业:管理科学与工程
指导教师:王拉娣
2008-09-25
摘要
股票价格的变动受众多因素的影响,尤其是房地产股价的变动,研究这些
因素与股价变动的关系有助于投资者理性认识股市。本研究是国家自然科学基
金(编号)资助的一部分,本文将股票价格的主要影响因素分为宏观
经济与微观业绩两个方面,采用协整的方法对宏观经济与房地产股指之间的关
系进行了实证研究,并以新浪财经房地产板块家上市公司为例,对公司业绩
与房地产股指进行了回归分析。总结全文工作,主要有以下三个方面:
提出了宏观经济与公司业绩是影响股票价格的主要因素
在对股票价格形成理论进行分析的基础上,提出在股票价格的众多影响因
素中,宏观经济与公司业绩是影响股价的两个主要方面,并具体分析了这些因
素如何影响股票价格的变动。
对宏观经济与房地产股指之间的关系进行了实证研究
以房地产板块为例,本文选取了个宏观经济变量,应用协整的分析方法,
对年月到年月宏观经济变量与房地产股指之间的关系进行实证,
得出房地产股指与其中个宏观经济变量之间存在协整的关系。
对公司业绩与房地产股指之间的关系进行了实证研究
以新浪财经房地产板块家上市公司为样本,采用年第一季度到
年第一季度的个业绩指标数据与房地产股指进行回归分析,并将数据分为两
组进行了对比分析。得出,与房地产股指关系较密切的业绩指标有每股收益和
总资产增长率。最后,比较分析了宏观经济和公司业绩对房地产股指的影响,
得出目前股票价格受宏观经济影响大于受公司业绩影响的结论。
本文结论为房地产投资者理性分析板块走势、调整公司经营目标以及政府
制定房地产政策提供了一定的参考和借鉴。
【关键词】房地产股指;协整分析;宏观经济变量;公司业绩指标

1本论文得到以下课题的资助:
1. 张所地教授主持, 国家自然科学基金, “不动产价与回报的混合评估系统研究”, 编号: 70573066;
2. 张所地教授主持, 山西自然科学基金, “不动产价与回报的非线性二维双层嵌套随机系统建模研究”, 编号: 2008011035.
I
Abstract
There are many factors influencing stock prices, especially the real estate stock prices,
studying these influencing factors can help investors know the stock market rationally. The research
of this dissertation is the part of the projects1 supported by the National Natural Science Foundation
of China (). The paper studies the influencing factors of stock prices from
macroeconomic and microeconomic aspects, and takes 60 real estate panies as sample
from financial sina to make the empirical analysis on the relationship between the macroeconomic
variables and the real estate stock indexes, the pany performance variables and the real
estate stock indexes. The paper uses co-integration analysis and regression analysis to study the
movement of stock prices. The main contents of the dissertation are as follows:
1. Putting forward the main influencing factors are macroeconomic factors and
pany performance ones
Through analyzing the price forming theory of stock, the pap