文档介绍：因素实证研究中国企业债券信用价差影响湖南大学硕士学位论文】学校代号:级:学号:密
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京砰日期:Ⅻ户年妒月日日期:砌/口年矿日湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书日期:昝略魅取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C芙小朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊獭作者签名本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所法律后果由本人承担。导师签名
要摘企业债券是公司蚱笠依照法定程序发行,约定在一定期限按一定利率还本付息的有价证券,是企业直接融资的重要途径。信用风险是企业债券市场上的主要风险,而在二级市场上,通常又用信用价差来代替企业债券的信用风险。这里信用价差指的是期限相同、到期日相同的企业债和国债收益率之间的差额。本文通过研究企业债券的信用价差,来认识企业债的信用风险,有利于债券市场信用风险的管理。首先,在对国内外该领域的相关文献阅读的基础上,对国内外研究现状和研究中涉及的相关理论和研究方法,进行了简单阐述。其次,立足于本国债券市场,对我国企业债券信用价差的影响因素进行了深入的理论分析。最后,实证研究构建了两个模型,分别从宏观经济方面和企业自身经营的微观方面研究了其对信用价差的影响。其中,宏观经济方面,是采用动态的时间序列数据,分别对长、中、短期债券进行了多元回归分析、向量自回归P秃吐龀逑煊Ψ治觥N⒐鄯面,选用静态的各企业主要财务指标的截面数据,连续两次使用因子分析法,并与多元回归分析相结合,得出企业债券微观影响因素的多元回归方程。这部分是本文研究的重点。通过实证研究,本文得出以下结论:在宏观层面,各期限企业债券信用价差的主导影响因素是不同的,长、短期债券的信用价差遵循鬃曰毓楣蹋唐无风险利率和汇率是其主要影响因素;中期债券信用价差遵循鬃曰毓楣蹋短期无风险利率、汇率和国债利率差是其主要影响因素。在微观层面,对信用价差影响较大的企业自身经营因素是流动比率、主营业务收入增长率和净资产收益率。这三个指标分别代表着企业的偿债能力、成长能力和盈利能力,说明企业这三方面能力对其债券的影响最为显著。关键词:企业债券;信用价差;影响因素;多元回归中国企业债券信用价差影响冈素实证研究
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