文档介绍：肛纠多垆簪..。—/‘论文答辩委员会白:专业名称:工商管理硕士申请人:刘卿导师:庞兆恩副教授主席:成员:.—书≥
钠啄挑吖导师签名:毹谚川一日期:谢口年厂月学位论文使用授权声明日期≯年聀日日期:尽昙涸论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名:本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版,有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅,有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索,可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。.
摘要公司价值趋势预测及股票定价模型应用研究专业:工商管理硕士硕士生:刘卿指导教师:庞兆恩副教授中国经济在十一届三中全会以来,年间发生了翻天覆地的变化,社会财富实现了长期、平稳、持续、快速的增长。年证券交易市场的成立为资本融资市场提供了一个合适的市场渠道,越来越多的企业寻求在证券交易市场上上市融资,因此,股票价格的定价问题成为了一个大家关心的话题。近年来,随着住房制度的改革,房地产成为了社会热门的话题,房价的攀升,使人们越来越关注房地产企业的企业价值和股票价值。本文将简要介绍我国证券交易市场的发展和房地产行业的发展历程,并介绍经济学界对公司价值和股票价格定价的研究,股票定价模型的发展历程和未来的发展趋势。通过对历年的股票定价模型的比较,笔者选择“有限预期收益模型’’对两个热门房地产企业:万科和保利地产两个企业价值和股票价格进行价值模拟,并与这两个企业的历年实际的股票价格对比分析,从而对该模型进行实证及应用分析。“有限预期收益模型”衔F笠翟谑导实纳桃稻赫芯哂幸欢ǖ木争优势,该优势会给企业的价值带来正的影响,同时也会影响到股票的价值,然而每个企业的竞争优势都会有个时间限制,也就是说,一个企业的竞争优势会随
着时间的推移而逐渐消失,所以,模型的计算过程中考虑这一限制,设置了一个有限竞争年限笠翟贜年之中可以获得超额的利润,而过了旰笃笠档木资产回报率与投资者所需要的回报率相等,此时,企业的全部收益作为股利发放。本文在有限预期收益模型模拟计算股票价格过程中,对模型中涉及的参数确定进行较为详细的分析研究,详细分析如何选择参数。通过实际的计算和对比最后选择较为合适的模型参数。在此过程中,笔者使用幕毓榉ǘ韵嘤Φ牟数进行计算。通过两个房地产企业股票价值的模拟计算,然后与实际股票价格的对比,结合这两个房地产企业实际的经营状况、社会背景和投资市场的变动,指出模型的模拟价格与实际价格的紧密度。模拟计算的价格证明,芙虾玫闹赋龉价值趋势,在选择合适的模型参数时,能较好的模拟计算股票的价格。最后,通过对比较结果的分析,指出模型计算的股票价格与实际股票价格误差的产生原因,并提出使用该模型是需要注意的问题。笔者认为,“有限预期收益模型”配合财务报表和对整体经济形势和政策的分析,公司的价值及股票的价值是可以做出较准确的预测的。关键词:股票定价模型,有限预期收益模型,康夭炯壑
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目录要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第一章前言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯相关理论及文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.净现值评价体系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第三章我国房地产上市公司历史数据实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第四章实证结果分析、结论与总结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯结构安排⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯股票定价理论发展⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯..珻⋯..股票定价模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.财务报表分析内容⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯我国房地产行业的发展状况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.股票定价模型的选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.实证上市房地产企业的选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.万科和保利地产实证结果及分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯分析误差原因和影响因素⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯结论及总结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯摘第二章加权平均资本成本法资本资产定价模型