文档介绍：目 录报告核心框架: 5光纤激光器为工业应用主流激光器 6从激光到激光设备,激光器全产业链一览 6历经30年发展,光纤激光器性能最优前景广阔 8国产替代+渗透率提升,双轮驱动需求增长 12全球激光器市场规模持续扩张,光纤激光器占比较高 12中国为全球最大激光设备市场,光纤激光器需求较高 14行业竞争激烈集中度高,国产竞争力持续上升 15工业加工激光设备渗透率仍处地位,价格下降推进渗透率提升 19对标国际龙头IPG,寻找具备垂直整合能力国内龙头 22从激光器龙头IPG看行业发展模式,研发并购为发展主调 22IPG垂直整合打造核心竞争力,一体化工艺控制性能与成本 24中国激光器产业上游蓬勃发展,国内龙头有望实现垂直整合 26关注国内双龙头,垂直整合战未来 27锐科激光:国内激光器龙头,垂直整合先行者 27创鑫激光:核心器件先行,从上游向下扩张 30风险提示 32图表目录图1:价格战短期压制激光器企业盈利水平,长期利好行业龙头发展 5图2:激光主要特征 6图3:激光器处于激光产业链中游 7图4:激光器示意图 7图5:激光设备控制系统 8图6:激光焊接自动化成套设备 8图7:光纤激光器在工业激光器中占比持续上升 9图8:光纤激光器基本构成 9图9:双包层光纤激光器30年发展史 10图10:全球激光器行业规模近年持续增长 12图11:2019年全球激光市场应用情况 12图12:2019年全球下游细分应用领域增速 12图13:工业切割中光纤激光器占比接近80% 13图14:工业焊接中光纤激光器占比超过60% 13图15:光纤激光器占工业激光器比重超过50% 13图16:全球光纤激光器市场规模持续扩张 14图17:中国激光设备市场增速较高,持续带来增量激光器需求 14图18:2019年中国激光市场应用情况 15图19:2019年中国细分应用领域增速 15图20:15-% 15图21:2019年国内激光器市场占有率 16图22:2018年国内激光器市场占有率 16图23:中国各功率激光器出货量 17图24:高功率激光器价格较高 17图25:低功率光纤激光器已完成国产化替代 17图26:中功率光纤激光器国产化率过半 17图27:高功率激光器国产化率快速提升 18图28:国产高功率光纤激光器出货量大幅上升 18图29:国内龙头锐科激光高功率光纤激光器持续突破 18图30:IPG收入基本全部来自于工业激光加工 20图31:工业激光设备渗透率持续提升,空间巨大 20图32:中国高功率光纤激光器出货价格近年显著降低 21图33:非工业激光设备应用领域潜在市场巨大 22图34:研发与兼并收购打造全球光纤激光器行业龙头IPG 23图35:从晶圆生长到集成系统,IPG垂直整合打造一体化工艺流程 25图36:垂直整合带来激光器功率持续突破 25图37:IPG维持较高毛利率 26图38:半导体芯片自主生产规模效应单瓦成本下降75% 26图39:多家企业布局产业链上游多年,技术积累逐渐成熟,推动行业技术进步........................................................................................................................26图40:锐科激光2014-% 27图41:价格战影响短期利润水平 27图42:锐科激光近年销量飞速提升 28图43:光纤激光器为公司主要收入来源 28图44:竞争加剧的环境下公司市占率有望持续提升 28图45:2017年锐科激光原材料成本构成 29图46:价格战拖累盈利水平,垂直整合有望推动改善 29图47:锐科激光自制泵浦源 29图48:锐科激光自制光纤 29图49:国产超快激光器出货量快速上升 29图50:中国超快激光器市场规模快速扩张 29图51:创鑫激光营收快速增长 30图52:创鑫激光利润水平显著提升 30图53:创鑫激光发展历程 30图54:连续光纤激光器为公司主要收入来源 31图55:连续光纤激光器高功率占比持续提升 31图56:2018年创鑫激光原材料成本构成 31图57:核心器件自产化率提升降低光学材料采购成本 31图58:核心器件产能提升有望推动盈利能力上升 32表1:激光相比自然光有许多优势 6表2:主要激光器分类 8表3:各类激光器性能对比 11表4:光纤激光器下游应用广泛 11表5:光纤激光器主要制造商 16表6:国内光纤激光器制造商已突破产品性能水平与国际接轨 18表7:国产光纤激光器性价比优势明显 19表8:激光器大功率化显著降低加工成本 21表9:IPG收购公司介绍 23表10:行业公司通过并购提升技术实力或扩展业