文档介绍：东北财经大学硕士学位论文基于DCF估价模式的企业价值提升框架研究姓名:王玉明申请学位级别:硕士专业:财务管理指导教师:吴大军 20071201 摘要近年来,企业面临的环境瞬息万变,科学技术高速发展,新兴产业剧增, 国际化趋势加快,全球竞争日趋激烈,价值管理理念及技术目益受到瞩目。基于价值的管理是伴随着现代企业制度与资本市场的发展而逐步产生和确立的理论体系和实践方法,现在己经成为西方企业界的一种主要的企业管理模式,这种企业管理模式突出了企业价值在企业管理理念中的核心地位,立足于企业整体价值的提升,强调企业的外部市场价值与内在经济价值的统一。价值管理是一种全面的管理思想,它涉及到企业管理的方方面面,是对企业管理体系的一次全方位改革。价值管理的思想在国外已经为众多企业认可, 国内也正掀起价值管理的浪潮。但是,要想使价值管理真正在中国社会主义市场建设中发挥巨大作用,还有一段很长的路要走。企业价值是如何衡量的?影响企业价值的驱动因素有哪些,从那些方面入手提升企业的价值?企业的价值提升战略是否增加了价值,如何实现这些战略?这些都是价值管理必须要解决的问题。本文主要运用规范分析的方法, 从价值评估理论与价值管理思想的回顾开始,通过对价值评估模式与价值管理工具之间内在联系的分析,特别是折现现金流量估价模式下价值驱动因素的分析,提出了基于折现现金流量估价模式的企业价值提升策略框架,并借鉴整合绩效管理的管理控制理念,实现企业价值提升策略,其主旨在于完善从策略提出到策略实现的企业价值管理模式。本文首先对企业价值的概念作了界定,明确了股东价值最大化的企业管理目标,并对相关的评估理论和基于价值的管理思想做了回顾和阐述,总结了价值评估与企业价值提升的内在联系;然后对折现现金流量估价模型的分类和应用进行了论述,并通过对折现现金流量估价模型的主要估价参数的分析,从自由现金流量、预期增长、高增长期长度和资本成本四个方面分析了企业价值的驱动因素,并在价值相关性原则与财务管和经营观相结合原则指导下,从以上几个方面出发,构建了基于折现现金流量估价模式的企业价值提升策略框架,并对这些价值提升策略做了的分类;最后,阐述了整合绩效管理的内涵和主要设计原则,主张运用整合绩效管理的管理理念来保证企业价值提升战略的实现,达到股东价值最大化的管理目标,并通过对价值创造计量尺度和平衡记分卡框架的分析,提出了融合折现现金流量价值方向和平衡计分卡设计理念的企业价值提升计量框架。关键词:价值提升,价值驱动因素,绩效管理 ABSTRACT In recent years,with thetremendous change oftheenterprises’operating environment and the fastdevelopment ofthemodern scienceandtechnology, valuemanagement e flourishing as amanagement flatenvironment roof. Value-based Management which isproduced and promoted witlltheprogress of capital market and system ofmodem enterprise,is not only atheoreticalsystem but also a practicalprocess,and es to be achief business enterprise management mode puts the value oftheenterprise intothegOre positionamong theprinciples ofbusiness management,concentrates on promoting the valueofthe whole attention totheunification between external market value andinternaleconomic —based Management is abnd of overallmanagement involvesevery aspects ofbusiness administration, and is toreform themanagement system oftheenterprise foreign,the Value-based Management hasalready been recognized panies,an