文档介绍：2009 年年年 10 月月月 19 日日日
投资策略
A 股策略周报(((20091019)))
投资要点:::
研究员:::郭艳红:郭艳红
经济活跃度将明显增强。上周公布了9月份货币供应指标标,M1 增速超过M2 增速, 电话:::86-10-59370855
该现象在10 年中共出现过2次,分别为1999 年10 月以及2006 年11 月,意味着未来来邮箱:::guoyanhong@
一段时期,货币流通速度有望明显增强,尤其是在本本次货币供给增速为1995 年
以来来最高水平的情形下。M1 增速仅次于90 年代初的水平,当时伴随着异常高的
固定资产投资,由于固定资产投资具备长期性特点,对随后的投资增速持乐观
态度,市场预测本本周将公布的3季度固定资产投资增速仍将在33% 以上,我们静
待民间投资开始活跃。
美元未改贬值趋势势,流动动性保持充裕。股票市场为上周表现最为出色的资产,
虽然CRB 综合指数继续小幅上扬,但未获得金属市场支撑。美元指数继续下行,
原油强劲劲上扬,上周国内债券券市场再次走低,在跷跷板板效应存在的假设下,股
票市场存在良好预期。
恒生指数依旧为表现最出色的指数。从近半年来来主要股指表现看,A股市场一度
表现最为出色,但自8月初以来来一直略后于其它多数市场,走出了相对独立的行
情。我们认为这主要归因于中国经济率先复苏的特征,随着全球经济逐步走向
复苏,中国面临的国际环境将继续好转,A股市场有望再次有出色表现。
沪深300 指数估值水平有望上行。从近期公布的3季度业绩预告看,基本本符合市
场预期,上市公司盈利能力力有所恢复。截至上周末,沪深300 指数滚动动PE 为18
倍左右,PEG ,15 倍PE 和20 倍PE 对应的沪深300 指数点位分别为2720
点和3626 点,随着更多公司预增,我们认为上行的可能性较大。
板板块选择上,经济复苏逐渐得到到确认,经济活跃度增加加,估值水平较低的金融
服务务板板块,商用车市场逐渐呈现出增长拐点,都值得关注;美元未有止跌迹象,
相关资源品板板块的交易性机机会依旧存在;本本周公布上月固定资产投资状况,市
场预期固定资产增速有望保持高位,相关建材材建筑类上市公司本本周或将出现催
化化剂剂;最后尚福林林透露本本周创业板板市场开板板,比价效应可能成为部分上市公司
的催化化剂剂,值得关注。
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目目目录录录
一一一、一、、、全球经济数据概览.................................................................................................... 3
二二二、二、、、不同资产品种表现....................................................