文档介绍：证券公司资产证券化业务介绍2013年4月*提纲一、什么是资产证券化二、资产证券化在我国三、证券公司资产证券化业务解读*一、什么是资产证券化*资产证券化定义:资产证券化是指将缺乏流动性但具有可预期的、稳定的未来现金流收入的资产组建资产池,并以资产池所产生的现金流为支撑发行证券的过程和技术。《证券公司资产证券化业务管理规定》定义:资产证券化业务,是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持,通过结构化方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的业务活动。资产证券化是一个精心构造的过程,经过这一过程,应收款、贷款、商业物业等基础资产被包装并以证券的形式出售。资产证券化的基础资产主要是具有可预计的未来现金流的资产是一个结构化的过程,将基础资产打包,并以证券形式出售可以实现再融资和将资产移出表外的目的可以提高资产流动新,将原先难以兑现的资产变为可流通的证券*依据基础资产不同,资产证券化可分为不同的种类,例如美国的资产证券化产品就有如下分类:注:ABS,资产支持证券;MBS,房地产抵押贷款支持证券;CMBS,商业地产抵押贷款支持证券;RMBS,住宅地产抵押贷款支持证券;CDO,抵押债务权益;CLO,抵押贷款权益;CBO,抵押债券权益。*资产证券化的基本过程包括资产池的组建,交易结构的安排和资产支持证券(AssetBackedSecurities,简称ABS)的发行,以及发行后管理等环节。通过上述过程,基础资产的形态发生了转化,从原始的不具有流动性的形式,转化为具有流动性的证券形式。*通过上述过程将基础资产转化为标准化的证券,提高了资产的流动性;通过对资产支持证券的结构划分,能满足不同的投资需求。依托同一个资产池可发行不同等级的资产支持证券,具有不同的风险水平和收益水平。基础资产1基础资产2基础资产3资产池特殊目的载体投资者原始权益人中间级资产支持证券优先级次级资产证券化的技术资产出售(或破产隔离)结构分级市场交易资产证券化的作用丰富融资渠道降低融资成本提升资产流动性改善资产负债结构PartⅠ资产买卖PartⅡ资金募集资产证券化业务的实质原始权益人将能够产生可预期稳定现金流的基础资产转让给投资者进行债务融资。资产证券化业务的性质对于融资者而言,资产证券化业务是一种债务融资;对于投资者而言,资产证券化产品是一种固定收益品种。资产证券化业务的信用基础与传统债务融资方式相比,资产证券化融资一般是基于资产的信用,而非发起人的信用。