文档介绍：上海大学
硕士学位论文
中国证券投资基金的风格识别及风格调整绩效的实证研究
姓名:马继洲
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:陈湛匀
20051201
摘要砷风格箱方法;二是基于收益率的分析玝本文从概述证券投资基金入手,证券投资基金投资风格的相关问题,统的分析方法和实践建议。从理论基础到实践论证等方面阐述了我国以期为证券基金市场参与者总结提出较系在理论层面,本文指出,证券投资基金投资风格是基金在构建投资组合过程中为顺应市场形势及迎合投资者偏好而表现出来的差异性。基金投资风格源于其投资理念和投资策略,一方面引导着基金在证券市场上进行操作,’另一方面也影响基金的经营业绩和市场交易价格。本文还对证券投资基金投资风格的识别理论进行解析,一是基于组合的分析猙”好拦晨星”篠亩嘁蛩厥侗鹉P鸵约癎的回归模型。在实践论证方面,首先对中国证券投资基金投资风格的市场表现进行解剖,分析了中国证券投资基金投资风格的历史变迁以及投资风格变化的原因。其次鉴于我国证券投资基金投资风格的实际表现与基金契约所宣称的不一致,由此有必要对投资风格进行识别。本文运用的多因素识别模型进行实证分析,具体做法是:选取年月日之前在我国证券市场上市的只证券投资型开放式基金,采用中信龇绺裰甘约肮甘匝∪〉拿恐豢7攀交金收益率进行二次规划,从而识别样本基金在实际操作中的风格特征。另外,基于研究的延续性,本文对只开放式基金在风格调整的基础上进行绩效评价,并对总体绩效、风险调整绩效和风格调整绩效的一致性进行分析。本文的独创和新颖之处在于:酉钟形南桌纯矗と蹲驶鹜蹲史格作为专题研进行研究尚属少见,本文切题视角新颖;钊氩鲋と蹲驶金投资风格的内涵与外延,力图在理论上进行创新:诨谑找媛史治龅多因素识别模型基础上,运用中信风格指数对中国基金市场上只开放式基金的投资风格进行识别,并在风格调整的基础上对绩效进行了评价,这在国内的相关研究中是不多的。关键词:证券投资基金投资风格基于收益率的分析法上海大学硕费宦畚中国证券投资基金的风格识别及风格调整绩效的实证蝴
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签名:超牡日期:掣导师签名:盟日期:塑豪迹豪紌本论文使用授权说明原创性声明本人声明:所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作。除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人己发表或撰写过的研究成果。参与同一工作的其他同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人完全了解上海大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留论文及送交论文复印件,允许论文被查阅和借阅。:学校可以公布论文的全部或部分内容。C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑签名:卜海大学硕士学位论文中国证券投资,基金的风格识别及风格调整绩效的乓证研究
第一章绪论选题背景和研究意义自《证券投资基金管理暂行条例》于年月日颁布以来,中国证券投资基金开始走上严格依法、规范发展的道路,已成为中国证券市场的一支不可忽视的力量。年日《证券投资基金法》正式实施,以法律形式确认了基金业在资本市场以及社会主义市场经济中的地位和作用,成为中国基金业发展历史上的又一重要里程碑。基金不仅仅是一种投资工具,而且是一种金融组织或金融制度,具有两重特性,在证券市场上扮演机构投资者的角色,具有经济人和决策人的特征,在进行投资时表现出一定的投资风格。基金投资风格是基金在构建投资组合过程中表现出的策略和理念。这种投资风格的确立,一方面引导基金在市场上进行操作,另一方面也影响基金的经营业绩和市场交易价格,并进一步影响基金的投资价值。我国证券投资基金在发起设立时大多数都提出了明确的投资风格,以树立自身市场形象,吸引更多投资者。但是在实际操作中,迫于市场形势和经营业绩的要求,基金所表现出来的投资风格与原先设定的类型并不完全一致。对此若不加以研究分析,基金相关方面的信息会误导市场参与者,将会对原本不够完善的我国基金市场带来潜在不稳定因素。因此,对证券投资基金投资风格展开系统研究,有其必要性和紧迫性,以便为投资者在投资基金了解其投资风格时,提供较系统的分析方法和实践建议,并对我国证券投资基金的规范和发展进行初步探讨,为相关的管理部门提供较为客观和科学的决策依据。本文研究具有以下几方面现实意义:酝蹲收叨裕梢酝ü鹜蹲风格研究得到有关基金投资特点的真实信息,以选择适合于自己投资偏好的基会,更好的进行资产组合配置和风险控制;曰鸸芾砉径裕芄桓基金风格分析的结果对相关资产进行调整,以使