文档介绍：中国科学技术大学
硕士学位论文
我国上市公司股权结构与经营业绩相关性研究
姓名:闵川
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:鲁炜
20050501
摘要中国的资本市场成立与年,当时上市公司基本上是由幽有企业改制而来。随着十多年的发展,我国上市公司的股权结构不断地发生变化,同时也在很大程度上保留了我国国有企业的特点。这也就使得我国的上市公司的股权结构具有了很强的中国特色。对应于我国特殊的股权结构形式,需要有一套特殊的研究方法,这一点特别体现在衡量股权结构的指标上。本文在回顾了困内外埘股权结构与经营业绩相关的研究成果之后,根据我国上市公司的特点,选取了我国具有代表性的上市公司作为研究对象,以公司所披露的最新数据为基础,分别采用多个指标从多个角度对公司的股权结构和经营业绩进行相关性的研究。通过实证分析了股权结构中的某些因素分别与公司经营业绩之间有着不同的相关性;随后,本文试图对实证分析的结果进行理论上的解释;最后,本文结合的自身实证研究的结果和国外上市公司股权结构变迁的历史,对我国上市公司股权结构的改革提出了政策建议。【关键字】:股权结构上市公司经营业绩公司治理结构中国科学技术人学级预畚
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第一章绪论研究的背景研究的意义由于不同国家的经济、政治、法律等背景的差异,以及同个国家所处的历史阶段的不同,世界各国以及同一国家在不同时期公司的股权结构也丌:爆桐猨。因此,就会引发这样一个问题:什么样的股权结构是好的股权结构。而衡量股权结构优劣的一个重要标准就是看什么样的股权结构能为公司带米好的业绩。好的股权结构能为公司带来好的业绩的前提是公司的股权结构与公司的经营业绩两者之间存在着相关性。换句话说,在研究如何优化股权结构束给公司带来更好的业绩的前提是首先证明公司的经营业绩与股权结构是相关联的。对股权结构与公司经营业绩关系的研究虽然已经有多年的历史,但是由于存在着上述背景的差异,以及对公司股权结构与经营业绩关系研究方法的不同和对指标的选取的不同,使得对两者关系的研究并没有一个统一的结论。当前我国上市公司的股权结构的形成是我国宏观环境中各方面凼素共弧孔用的结果。从企业外部而言,我国资本市场及其相关环境发展小健全,从食业自身而言,我国上市公司的治理结构不合理,它们和其它因素交织在一起,使得我国上市公司的股权结构普遍存在一股独大、国有股和非流通股比例过高,董事会成员只持有极少量甚至不持有公司股权,机构投资者不成熟、大量公众股等特点。这使得我国上公司的股权结构与发达国家的股权结构有很大的差异。在这样的背景下,研究我国上市公司股权结构与经营业绩相关性,当选取研究方法以及指标时,就需要考虑到我国上市公司自身的特点。尤其足刈指标的选取,必须特别注意到上面所提及的我国上市公司股权结构的独特之处。首先,如上所述,优化股权结构有益于提高公司的经营业绩的提是股权结构和经营业绩之间存在相关性。因此,研究并且证明两者之间的关系,是对我国进行上市公司股权结构改革提供了理论支持。其次,股权结构是公司治理结构的最重要组成部分,。因此,研究股权结构与经营业绩之叫的关系对于中国科学技术大学级硕十论文我国菏泄竟扇ń峁埂蛘贰砑ㄏ喙剽缪芯
本文的结构及研究思路研究公司治理结构与公司经营业绩的关系,以及完善公司治理结构都有着重人的意义。由此可见,进行我国上市公司股权结构与经营业绩的相关性研究对上市公司优化股权结构和公司治理结构、提高经营绩效都具有重要的现实意义,也为国家政府部门制定相关政策提供了理论依据。此外,也有利于萨处丁转轨经济中的国有企业完善自身公司治理结构。本文总体上分为七个部分第一部分,引言。介绍本文的研究背景,研究意义和本文的结构及研究思路。第二部分,对股权结构的概念及与股权结构相关概念的阐述。由于对股权结构概念的界定存在着差异,所以必须对其给予明确的界定,米确定本文的研究范围。在这个部分,除了明确的股权结构的定义外,还要对公司治理结构以及研究股权结构的相关概念进行定义。第三部分,分别对国外公司的股权结构现状总结和分析,对不竟也煌司治理结构下的股权结构的特点进行分析,有利于理解股权结构巾的诸多因素如何通过公司治理结构来影响公司的经营业绩。第四部分,对国外大量的股权结构与公司经营业绩相关性研究的3晒行综述。第五部分,对国内公司股权结构现状进行总结和分析,然后回顾对我国的上市公司股权结构与公司经营业绩相关性的研究成果。这里特别关注了由丁中外公司股权结构中股权性质的差异而导致衡量股权结构的指标的巨大差异。第六部分,本文实证研究的部分。它是基于所算选取的具有广泛代表性的样本公司的最新数据