文档介绍：业绩评价指标的探讨——EVA及其深化
业绩评价指标的探讨——EVA及其深化
摘要
经济增加值(EVA)是衡量企业经营业绩的一种指标。它起源于资本成本会计的理论构想,用经济利润的概念来衡量企业为股东创造价值的能力,在计算的时候不仅要考虑债务资本成本,而且还要考虑权益资本成本,并且对企业相应的报表项目做出合乎经济事实的一系列调整。
本文在介绍EVA基本原理的基础上,系统分析EVA的优点和缺点,着重研究EVA的深入研究,从两个方面对EVA进行完善——基于EVA的杜帮分析体系和以EVA为核心的平衡计分卡。
关键字:EVA;经济增加值;业绩评价
Abstract
Economic Value Added is an index of evaluating an enterprise’s operating performance1>. es from the theory of Capital Cost Accounting and uses the concept of Economic profit to evaluate an enterprise’s ability of creating wealth for shareholders. In its calculating process, we need to account not only the cost of liability but also the cost of equity and do a series of proper adjustment according to the economic reality.
In this paper, we fist introduce the basis theory of EVA and then the advantages and disadvantages of EVA. In the following chapter, we emphatically discussed the further more research of EVA from two prospect ——The DuPont System on EVA and the balanced scorecard on EVA.
Keywords: EVA ;Economic Value Added;Performance Valuation System
引言
实现公司价值最大化是财务管理的主要目标。如何以科学、公正、合理、可行的企业业绩评价指标来认识公司价值,促进良性公司治理结构的构建,提高企业管理的科学性,是财务会计管理理论和实务深入发展的主线。20世纪80年代末期,人们在对传统绩效评价指标如总资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)、销售利润率(ROS)、和每股收益率(EPS)等批评的基础上,提出了一些以股东财富、公司价值为中心的业绩评价指标,如经济利润(EP)、经济增加值(EVA)、市场增加值(MVA)及股东增加值(SVA)等。其中经济增加值EVA成为这些方法中最受关注的一个。
一传统绩效评价的主要缺陷及 EVA概念的提出
传统绩效评价主要是以财务报表上的净利润以及根据净利润计算的一系列相关指标对企业经营业绩进行评价。根据传统的企业赢利能力衡量方法,税后净利润越高,企业的赢利能力越强,业绩越好。但是,会计净利润是在公认会计原则的基础上,遵循权责发生制原则和稳健性原则的结果。以税后净利润作为企业业绩衡量基础的主要缺陷:
首先,仅考虑了借入资本的成本,而没有考虑权益资本的成本。事实上,公司的利润的实现除了借入资本外还必须依靠投入的权益资本来创造,这些权益资本是有机会成本的,但是在利润表中,这些权益资本当前的机会成本多大却没有得到反映。由此造成会计净利润作为业绩衡量基础的不全面性。
其次,研究开发费用非资本化。从长远的眼光看,一个成功的R&D项目将给企业带来长期效益,因此,勇于进行研究开发的企业,往往是比较具有长期赢利能力的企业。但是,按稳健性原则要求,研究开发费用必须在发生当期一次性计入费用,结果导致企业在研究开发期间的利润大大减少,直接影响了企业业绩的评价。在某种程度上会打击企业进行研究开发的积极性。
再次,会计利润受会计政策可选择性的影响。例如,存货有不同的计价方式:先进先出法(FIFO)、后进先出法(LIFO)等。在物价上升阶段,企业使用LIFO法,可以减少当期利润,有利于减少所得税。LIFO与FIFO法相比,存货的计价和利润的得出都存在着较大的差异。LIFO法与FIFO法的可选择性实际上造成了业绩计量的不可比性。
最后,计算税后净利润时扣