文档介绍：以价值链为核心的企业盈利模式诊断我国煤炭行业盈利模式分析
以价值链为核心的企业盈利模式诊断
——我国煤炭行业盈利模式分析
目录
我国煤炭行业发展概况
行业分析
经典案例点评
未来发展趋势预测
我国煤炭行业发展现状
(一)我国对煤炭依赖严重
(二)经济危机的影响
(三)2010年的发展方向
(四)煤炭业的负面影响
1、资源利用率低,浪费严重。
2、环境破坏问题严重。
3、生产安全性低,事故频发。
行业分析
盈利能力分析
行业分析
盈利能力分析
煤炭业的销售利润率明显高于其他行业,单位成本投入获得的收益较高,这说明高利润率给煤炭业带来巨大收益。高利润率与整个能源行业供求关系密切相关,煤炭资源是不可再生资源,中国对电力尤其是火电的依赖很大,导致煤炭市场供给紧张,难以满足市场需求,煤价总在较高位运行也就不足为奇了。在北京奥运会的拉动下,2007、2008年整个国民经济一片繁荣,各行各业蓬勃发展,对能源的需求较大;2008年初南方大雪、汶川大地震在促使一些地方电力需求、煤炭需求激增的同时,破坏了一些水电站的生产力,因此2008年煤炭业的利润率冲顶。2009、2010年,受后经济危机的影响,国民经济增长率下降,大量民营企业破产,能源需求回落,迫使煤炭业利润率回落。
行业分析
长期偿债能力分析
资产负债率
短期偿债能力分析
流动比率
速动比率
现金负债比率
偿债能力分析
行业分析
行业分析
偿债能力分析
现金负债比率是现金及其等价物与流动负债的比率,反映企业直接偿付能力。由上图可知,煤炭行业的现金负债比率相对较高,企业有较好的支付能力对偿付债务是有保障的。但是相对其他行业来说,煤炭业持有较多的盈利能力较低的现金类资产,企业的资产未能得到有效利用,影响盈利。
煤炭业之所以持有这么多现金类资产,可能与煤炭业高利润率的特点相适应;而且2007、2008年是煤炭业的黄金时期,供小于求,致使2009、2009年现金流入相对较多。
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率,反映企业偿还债务的综合能力。煤炭业的资产负债率较低,即企业负债较少,这可能因为煤炭行业现金流充裕,无需大量借债来维持经营。对于资产负债率要从两个角度来看:
从债权人角度来看,煤炭业负债较少,股东提供的资金比重大,企业的财务风险主要由股东承担,资金安全性高;但是债权人无法分享企业的高利润。
从股东角度看,借入资金少,则财务杠杆率低,与大量举债经营相比,股东的投资收益降低,不利于股东利益最大化。
行业分析
经营能力分析
行业分析
经营能力分析
煤炭业的资产周转率处于中等,总资产周转率稍低,其原因可能是煤炭业的固定资产流动性差,且所占比重较大,而流动资产流动性较好。由短期偿债能力分析可知,煤炭业的速动资产变现能力较强,现金等价物的持有量较大,印证了煤炭业流动资产周转率较高的原因。
行业分析
成长能力分析
行业分析
成长能力分析
煤炭业的主营业务增长率、净利润增长率均处于平均水平。这说明煤炭业已经是成熟的行业,主营业务固定,利润稳定,稍有增长,发展的空间不大,但短时间内不会衰退。煤炭行业对国民经济和人民生活有战略性意义,相信在可以预见的时间内,将继续保持现有状态。
行业分析
小结
通过以上对盈利能力、偿债能力、经营能力、成才能力的分析,我们总结出煤炭业有如下特点:
煤炭业是高利润率行业,依靠高利润低成本盈利;
煤炭业的现金流充裕,资产流动性较强,偿债能力很强,财务风险较低,但是没有充分利用财务杠杆的作用最大化股东利益。
煤炭业的资产周转率不高;
煤炭业属于成熟行业,收入稳定,鉴于其对国民经济和人民生活的重要作用,短期内不会衰退。
经典案例点评
中煤股份
煤矿业盈利模式
杜邦分析
经典案例点评
营业收入分析
主要财务比率对比
公司简介
经典案例点评
公司简介
13>.中国神华
中国神华能源股份有限公司是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司,主营业务是煤炭生产与销售,煤炭相关物资的铁路、港口运输,电力生产和销售等。H股和A股于2005年6月和2007年10月分别在香港联合交易所及上海证券交易所上市。是中国上市公司中最大的煤炭销售商,拥有最大规模的煤炭储量。
兖州煤业股份有限公司是由兖矿集团有限公司控股的境内外上市公司,1998年分别在香港、纽约、上海三地上市。公司主要从事煤炭生产、洗选加工、煤炭销售和铁路运输、煤化工、电力等业务。2009年荣获“2009年上市公司中联百强”榜首。
平顶山天安煤业股份有限公司于2006年11月23日在上海证券交易所上市,主营业务为煤炭开采、煤炭洗