文档介绍：第11讲资产丶收入与资本
第11讲资产、收入与资本
企业与企业家理论小结
几个重要的概念
资产与收入
资本
利息和利息理论
成本、投资回报与盈利
费雪(I3>. Fisher)的框架
企业的间接定价
关于收入分配
上两讲小结
基本问题:市场里为什么还存在“公司”和形形色色的组织?
价格机制的协调(看不见的手)
企业家协调(看得见的手)
作为中心缔约人的企业家,为市场里的公司提供判断性决策、组织和协调;企业家能力是一种人力资产,是对付市场不确定性的核心资源;
公司是一种在自身组织成本局限下节约市场交易费用的组织,是人力资源与非人力资源之间的一组合约
公司合约的制度基础
进一步的观察和思考
为什么把市场经济称为“自由企业制度”?
一大片积聚在一起、互相以合约连接起来的小企业,与一家完成产业上下游整合的大公司,究竟有什么不同?
在经济发展的不同阶段,在不同的经济体制下,为什么“公司”发挥的作用有很大的不同?“公司”的形态也有很大的不同?
怎样看待市场经济里的“资产”、“资本”和具有巨大权势的大企业与大企业家,这些与“资本主义”、“坏资本主义”究竟是什么关系?它们会不会威胁普通人民的自由?
回到谢一萍同学的问题
在公司理论中,一个人领取工资为公司干活,而不是自己将自己的这一部分产品独立的在市场上出卖,是因为他很难在市场中准确找到他劳动的价格,或者说,这种找寻的费用是很高的。于是,他加入公司,让另一个人——我们经常称之为“老总”来帮他发现他的劳动价值,之后,这个“老总”会得到帮助别人发现价值的报酬——“利润”。所以,从另一个角度看,是工人雇用了老总,但是,这个老总工资应该如何定呢?难道是这位老总自己说是多少就是多少吗?
资产与收入
资产是一切带来未来收入的资源;
财货(有形的与无形的)
人的能力
人本身
“收入”概念
享受收入
实际收入
货币收入
行为动机与“快乐指数”(Index of Happiness)/“国民快乐总值”(GNH)
“收入”概念
收入是财产(资产、资源)提供的服务。
土地、果树、楼宇、机器、设备、银行存款,甚至人本身、以及依附于人身的种种能力,它们共同的用途就是把“收入”源源不断生产出来供人们享用。
生命
自由
财产是源,收入是流
“永久性收入”(permanent e)的概念
收入流的变化状态
获取收入的风险
真正的收入,是“享受性收入”(enjoyable e)。
“工资不是收入,用工资换来各式享受的时候才是收入”(费雪,1931)。
“当期货币收入”不过是易于客观度量的收入
“收入川流”
收入川流(e flow):财富/资产提供的服务(收入)通常不是一次性的,而是一个川流
年金(annuity)与“永久收入(permanent e)”的含义
收入川流的时间形态
先高后低
先低后高
平线一条
大起大落
“收入是一连串事件”
财产和产权
生产与投资机会
市场定价过程
未来收入的折现
资本(capital)
资本是收入的贴现
什么是“贴现”?为什么需要“贴现”?
净收入流:未来收入减去未来成本
资本是资产的现值——资本不是“物”,而是“物”的市场价值
为什么一项资产的未来市值与其现值不同?
哪些因素影响资本量的大小?
“历史成本”?
资产的供求?
?
利息和利息理论
为什么“利息”?
“现时消费”与“将来消费”的选择与局限
“利率表现为现时消费与将来消费在进行交换时的价格”
形形色色的利息
从“纯利息”(安全贷款的利息)开始
“不耐(impatience)”
现在收入优于将来收入的偏好
影响“不耐”水平的因素:收入的时间分布,收入数量、风险、个人因素(远见、自制、习惯、时尚)
投资机会(不是“资本生产力”、“自然生产力”)
基于选择
同样资源可能带来的不同收入川流
纯利息=不耐+投资机会
市场利息= 纯利息+ 风险/莫测
成本、投资回报与盈利
资产的市值不取决于形成资产的历史成本,而取决于资产未来净收入流
土地、劳动和自然力造就了苹果树,但是苹果树的价值,却与这些历史成本断然无关
苹果树的价值是由它的结果——苹果——的价值决定的,是所有未来苹果收成及其市值的贴现
苹果的市值又是由什么决定的?它是由苹果带给人的未来享受决定的,而绝不是由苹果树的价值决定的!
何谓“资产成本”?——利用资产将要发生的代价
预期的未来收入减未来成本才是投资的回报
工资是劳动力资产的回报
窄义利息是资金资产的回报
利润是眼光与管理能力资产的回报
“风落盈利”(windfall profit)
财富/资产
收入
资本