文档介绍：第十一章流动资产管理
第十一章流动资产管理
第一节现金管理
第二节应收账款管理
第三节存货管理
本章小结
思考题
第一节现金管理
一、现金的持有动机
企业持有一定数量的现金,主要基于以下三种动机:
支付动机:企业为正常生产经营保持的现金支付能力
预防动机:企业为应付意外情况而需要保持的现金支付能力
投机动机:企业为了抓住稍纵即逝的市场机会,以获取较大的现金支付能力
二、企业持有现金的成本
(一)持有成本
现金的持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益(机会成本)。管理费用与现金持有量无关;机会成本与现金持有量成正比。
(二)转换成本
转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用,即现金同有价证券之间相互转换的成本。
转换成本总额=证券变现次数×每次的转换成本
(三)短缺成本
现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。
它主要包括三个方面的成本:
(1)丧失购买能力的成本。
(2)信用损失和失去折扣优惠的成本。
(3)丧失偿债能力的成本。
三、最佳现金持有量的确定
最佳现金持有量的确定,必须权衡收益和风险
(一)成本分析模式
成本分析模式是根据现金持有的相关成本,
分析、预测其总成本最低时现金持有量的一种方法
成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而
发生的管理成本、机会成本和短缺成本,而不
考虑转换成本
管理成本有固定成本性质,与现金持有量
不存在明显的线性关系
机会成本(因持有现金而丧失的再投资收益)
与现金持有量成正比例变动,机会成本=现金
持有量×有价证券利率(或报酬率)
短缺成本同现金持有量负相关
这些成本同现金持有量之间的关系可以从
下图反映出来
从图可以看出,由于各项成本同现金持有的
变动关系不同,使得现金持有总成本呈抛物线
型,抛物线的最低点即为成本最低点,该点所
对应的现金持有量便是最佳现金持有量,此时
总成本最低。
在实际工作中运用该模式确定最佳现金持有
量的具体步骤为:
根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值;
按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最
佳现金持有量测算表;
在测算表中找出总成本最低时的现金持有量,
即最佳现金持有量
(二) 存货模式
存货模式借助存货经济批量模型而建立起来,该模式认为,能使现金的持有成本和转换成本之和最低的现金持有量为最佳现金余额
机会成本和转换成本随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋向,这就要求企业必须对现金与有价证券的分割比例进行合理安排,从而使机会成本与转换成本保持最佳组合能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量,即为最佳现金持有量
存货模式成本分析:
持有成本=现金平均持有量×机会成本率
转换成本总额=证券转换次数×每次变动性交易费用
总成本=现金持有成本+现金转换成本
现金管理总成本=机会成本+转换成本
即:TC=(Q/2)×K+(T/Q)×F
下图是最佳现金余额图:
从图可以看出,现金管理的总成本与现金持有量
呈现凹形曲线关系。持有现金的机会成本与证券
变现的交易成本相等时,现金管理的总成本最低,
此时的现金持有量为最佳现金持有量,即:
(2)
将公式(2)代入公式(1)得:
最低现金管理总成本
(三)现金周转模式
现金周转模式是从现金周转的角度出发,根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。利用这一模式确定最佳现金持有量,包括以下三个步骤:
第一,计算现金周转期。现金周转期是指企业从购买材料支付现金到销售商品收回现金的时间。
现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期
11>.应收账款周转期:从应收账款形成到收回现金所需要的时间
:从购买材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间
:从以现金支付购买材料款开始直到销售产品为止所需要的时间
第二,计算现金周转率。现金周转率是指一年中现金的周转次数,其计算公式为:
第三,计算最佳现金持有量。其计算公式为:
最佳现金持有量=年现金需求额÷现金周转率
(四)因素分析模式
因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况,来确定最佳现金余额的一种方法。其计算公式如下:
最佳现金余额=(上年现金平均占用额-不合理占用额)×(1±预计销售收入变化的%)
四、现金的日常管理
(一)遵守现金管理的有关制度
1、遵守国家关于现金收支的规定
国家制定的《现金管理暂行条例》主要从以下几个方面