文档介绍：2009 年第四季度沪铝投资报告

国贸期货研发部
陈文彬
二 OO 九年十月
专业···专注·专注
内容摘要:::
1. 宏观方面,主斖要悹经济体经济复苏,但 8 月以惣来部分经济数据有见顶之敍嫌,
重敷点关注斟房地产、汽车等行业惄。
2. WBMS 称全球铝栮市 1-7 月供应愓过剩万吨。全球铝栮市存在需总求、产量柎同
时回升状斱况。交易惦所库存、社会库存量柎较大。中敯国原铝栮产量柎减少,但产能恢复
状斱况值敔得关注斟。中敯国进口量柎减少不利枬国际铝栮价。
3. 现货方面,LME 铝栮现货仍维持贴水,不利枬铝栮价上涨;国内现货商报价坚持
升水限制敥期价跌幅。
4. 预计第四季度铝栮价维持震荡或者略桁有下跌的可能性较大。

1
专业···专注·专注
一惊一惊一惊、一惊、、、宏观形势宏观形势
1、中敯国
中敯国宏观形势总旙体向好,但一惊些指敗标出现回落桑可能。8 月份中敯国制敥造业惄采购经
理枞指敗数 PMI 为 54,9 月 ,出现持续恋扩张。1-8 月全国规模以惣上工业惄企业惄实现
利枬润同比-%。
8 月 CPI 降 %,PPI 降 %,前期通胀预期偃旗息鼓。信贷回落桑,8 月份人
民币新增贷款 4104 亿惩元,银愇监会预计 9 月份新增人民币贷款在 3000 亿惩元到 4000
亿惩元之敍间。1 至敠 8 月我国对外贸易惦累枌计进出口总旙值敔亿惩美元,比去年同期
-%。其中敯出口亿惩美元,-%;进口亿惩美元,-%。累枌计
贸易惦顺差亿惩美元,-19%。
8 月,全国 70 个大中敯城市房屋销售价格环比上涨 %,同比+%;但 8
月房价环比涨幅首次停滞敬不前,房价环比增幅“8 月或 9 月触顶”已惠基本没有疑惘义惴,
而同比增幅将于年底前后触顶。
2、美国
经济数据部分证敃实美国经济郑敂处于复苏,但基础仍不牢板固。美国商务部数据
显示,美国第二季度经季调 GDP 修怱正为年率样下降 1%,经济学恘家预期中敯值敔为下降
%。第二季度企业惄利枬润年增 %。第二季度库存削减 1592 亿惩美元,之敍前预期减
少 1411 亿惩美元。这暗示第三季度削减库存的需总求较低,而这将有助料于经济增长。
数据巩固了柚对美国经济正开始从深度衰退中敯反弹的看法。8 月制敥造业惄 PMI 指敗数
,9 月 ,连枻续恋两柌个月在 50 之敍上。
但房屋、汽车两柌大行业惄数据出现回落桑。美国 8 月新屋销售价格中敯值敔比 7 月份
下降了柚 %;8 月新屋销售价格中敯值敔为万美元,比 2008 年 8 月份同比下降
了柚 %。8 月 NAR 成屋销售换算为年率样为 510 万户,比 7 月减少 %,分析师原
先预期会增加到 539 万户。汽车业惄没有了柚“以惣旧换新”的政策刺激,前 2 个月美
国汽车市场的繁荣景象戛然而止敘。数据显示,9 月美国汽车市场共售出新车
万辆柍,与去年同期相比下降 %,按年率样计算