文档介绍：江苏大学
硕士学位论文
我国上市公司股权结构与经营绩效相关性的研究
姓名:孔莉萍
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:张华
20060601
摘要无论是在理论上还是实践中,股权结构扭曲一直被认为是导致我国上市公司经营绩效低下的重要原因之一,对二者之间关系的研究也因此引起了众多学者的兴趣,成为了一个备受关注的重要课题。本文首先分析了目前的研究现状和相关的基础理论,然后对国际上的两种典型的股权结构模式进行了比较分析,并试图在现有理论和实践的基础上,就我国上市公司的股权结构与经营绩效之间的相关性进行实证分析,揭示两者在我国现有的经济体制下的内在联系。本文主要以盏牟糠中幸瞪鲜泄镜哪瓯ㄊ菸Q荆跃绩效的相关指标为被解释变量,以股权构成和股权集中度为解释变量,并选取了公司规模、资本结构和成长能力作为控制变量,进行回归分析,主要得出以下结论:第一,在垄断性行业中,国有股比例与经营绩效之间呈显著地正相关关系;在竞争性行业中,国有股比例与经营绩效之间呈显著地负相关关系。第二,在垄断性行业中,法人股比例与经营绩效之间无显著相关关系;在竞争性行业中,法人股比例与经营绩效之间呈显著地正相关关系。第三,无论是在垄断性行业中还是在竞争性行业中,流通股比例与公司经营绩效之间均无显著相关关系。第四,股权集中度与经营绩效之间呈显著地正相关关系。根据以上结论提出了几点建议:根据行业特点实施国有股减持;着重解决国有股权的所有者缺位问题;大力发展机构投资者;相对控股型的股权结构不应成为我国上市公司股权结构优化的目标;完善公司内部权利制衡机制;规范资本市场,建设良好法制环境。关键词:上市公司,股权结构,经营绩效,相关性年月我国上市公司股权结构与经营绩效相关性的研究
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第一章绪论研究意义能超过%,以保证国有股权的控股地位。以现在的角度来看,这种含有悖论的成,客观上促进了市场经济的发展,因而这种带有过渡性质的设计方案,既是政治智慧的表现,也是现实的需要。但是,这样的设计己越来越不能适应我国证券息造假等现象层出不穷,中小股东的合法权益屡屡受到侵害。究其根本,我们认为,不合理的股权结构是其中最重要的原因之一。正是因为股权结构的不合理,本文的研究正是在这样的背景下展开的,主要探讨我国上市公司中目前的股经营绩效造成了什么样的影响,以及优化上市公司的股权结构的途径。弄清了这些问题,有利于我国现代企业制度建设,有利于优化股权结构,科学地进行公司治理,提高公司经营绩效,实现企业价值最大化,可见对这一问题的研究具有重大的现实意义;同时股权结构与公司经营绩效的关系一直是国际上研究的热点问题,到目前为止,我国学者对此也进行了多方面的研究,但是研究起步时间较晚,我国证券市场经过短短十余年的发展,从最初的八家上市公司发展到目前的一千多家,取得的成就不容置疑,在国民经济中扮演着越来越重要的角色。但我们必须认识到的是,我国的证券市场和上市公司都不是随着市场经济的发展和需要自然产生的。证券市场一开始是作为“社会主义计划经济的有益补充”而引入的,在当时的历史条件和意识形态下,为保证公有制的主导地位,我国股份公司的初始设计中设置了不可流通的国有股和法人股,并且规定私人持有的流通股不股权设计是有其历史局限性的,这种局限性既有来自意识形态的约束,也有来自实践经验的缺乏,它最大的功绩在于推动了我国的股份制改革和证券市场的形市场发展的今天,近两年,上市公司业绩下滑,内部人控制、利润操纵、会计信如某些行业国有股比例过大,法人股比重相对较少,流通股持股分散,导致了公司治理效率低下,并最终影响到上市公司的经营绩效,而上市公司经营绩效的好坏又是其质量的反映,上市公司的质量又是证券市场生存和发展的基