文档介绍：目录
引言 1
第一章财务预警前沿研究回顾及对本文的启示 5
第一节财务预警国内外前沿研究回顾 5
第二节财务预警前沿研究的总结及对本文的启示 9
小结 12
第二章我国航运业上市公司的营运特点及警源分析 13
第一节我国航运业上市公司的营运特点 13
第二节我国航运业上市公司的警源分析 17
小结 25
第三章我国航运业上市公司财务预警系统定性模型设计 26
第一节风险“潜伏期”的财务预警设计 26
第二节风险“发作期”的财务预警设计 29
第三节风险“恶化期”的财务预警设计 32
小结 33
第四章我国航运业上市公司财务预警系统定量模型设计 34
第一节预警指标设计 34
第二节指标权重分析 40
第三节指标的转换 44
第四节警度的确定 46
第五节实证检验 47
小结 48
结语 50
致谢 52
参考文献 53
附录 55
引言
一、研究背景
站在国际的角度,航运业是国际贸易发展的助推器,是各国发展外向型经济的主导因素之一,是增进全球经济一体化的纽带,世界上90%的货物贸易都是通过海运完成运输的。站在国内的角度,航运企业作为国民经济的基础产业,为社会大部分部门提供劳务,是社会生产系统得以正常运行必不可少的一环,在国民经济中具有举足轻重的地位。一旦运力小于需求,就会形成社会隐患,严重的会导致国民经济瘫痪。但是,长期以来我国实行以指令性计划运输为主的外贸海运政策,导致我国的不少航运企业习惯于过去的“船东市场”,缺乏竞争意识。纵观我国航运业上市公司的发展情况,自从沪深股市成立以来,截至目前,在仅有的10家航运上市公司中,先后就有琼南洋、深大洋和天津海运等3家被处以ST、*ST,比例高达30%,远远高于其他行业,其中,琼南洋,从其投资战略开始转移起,,彻底垮台。不但国有资产损失殆尽,而且还欠下4亿元的巨额债务,其失败过程令人深思。入世后,面对我国航运市场日益开放的新形势和国外航运公司的竞争威胁,如何引导我国航运企业适应环境的变化,提高抗风险能力,成为摆在企业管理者面前的一个现实而又严峻的问题。而企业财务预警系统作为企业风险管理的重要组成部分,它的重要性就日益凸现出来。建立适合我国航运企业的财务预警系统,对航运企业的财务状况及时地进行预测和预报,在现代经济环境下是十分必要和迫切的。
但是,我国对财务预警的研究刚刚起步,还远未成熟。在现有的研究中存在以下问题:
第一,多是运用数理统计的方法建立模型。在运用数理统计之前大都有一系列的假设,比如假设样本等协方差,假设样本服从正态分布等等,而这些假设在很多情况下与实际情况并不一定相吻合,从而使建立的模型成为空中楼阁,影响了模型的有效性。
第二,预警模型中指标的选取和权数的确定问题。现有的研究中,指标的选取和权数的确定多受个人主观意志的影响,不同的人因考虑的因素不同会选用不同的财务指标,而且不同的人对同一指标会赋予不同的权数,从而构建出不同的模型,我们很难确定究竟哪个模型对企业的财务预警更为有效。
第三,财务预警系统的行业特色问题。结合行业特色构建的预警体系很是鲜见。事实上,笔者认为:考虑行业特色建立预警体系是非常必要的,而且是非常重要的。不同行业的企业经营特点有很大的差异,不同行业的行业标准值也是不同的,如果不加区别地统一进行分析研究,只考虑其共性,而忽略其个性,建立的模型的有效性会大大降低。
为什么选择“航运业上市公司财务预警系统”这一论题正是基于上述问题的考虑,笔者试图通过本文寻求企业财务预警体系的航运特色问题。考虑到上市公司有较完备的信息披露制度,而非上市公司财务信息获得有一定的难度,且相对来说缺乏可信赖度,所以,本文选取航运业中的上市公司作为研究对象。
二、研究目的
针对我国航运业上市公司财务预警系统研究的空白,笔者站在企业经营者的角度,根据航运业的特点建立了一套针对我国航运业上市公司的财务预警系统。本文构建的这套财务预警系统,根据警源作用到企业上的不同征兆表现,构建了定性预警模型和定量预警模型。定性预警中,根据风险作用到企业上的不同阶段,结合航运业的营运特点,设计了不同阶段的警兆表现,从而构建出了一个针对航运业上市公司的定性预警模型。定量预警模型中,以财务指标为基础,在建立定量预警模型过程中,力避采用纯数学的方法,从而很好地避免了一系列的前提假设;在预警指标的选取上,是在对八家航运业上市公司各种财务指标进行相关性分析的基础上,选取了对预警尽可能重要且客观的财务指标,一方面增强了模型的适用性,减少了数据的冗余和失真,同时,很好地避免了人为主观因素对所选取指标的影响;在预警指标权数的确定上,本文引入了层次分析法结合专家意见法,并对所赋权数进行了一致性