文档介绍：学校代码 10530 学号 201002060248
分类号 F275 密级
硕硕士士学学位位论论文文
基于公司治理的我国制造业上市公
司财务危机预警研究
学位申请人杨蕾
指导教师傅太平教授
学院名称商学院
学科专业企业管理
研究方向财务管理
二 O 一三年四月十日
湘潭大学硕士学位论文
The research of Financial crisis early
warning on China's manufacturing industry
panies Based on the corporate
governance
Candidate Yang Lei
Supervisor Professor Fu Taiping
College Business College
Program Business Management
Specialization Financial Management
Degree Master of Management
University XiangTanUniversity
Date April 10th, 2013
湘潭大学
学位论文原创性声明
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作者签名: 日期: 年月日
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作者签名: 日期: 年月日
导师签名: 日期: 年月日
湘潭大学硕士学位论文
摘要
市场经济和经济全球化的不断发展为我国企业带来许多发展机遇的同时,也
使他们面临着巨大的挑战。经营管理不善、未能适应外部环境变化、国家新政策
的出台等原因都有可能使企业陷入财务困境。因此,建立财务危机预警模型,对
企业财务危机进行研究预警,不论对管理者改善经营管理,或是对投资者合理投
资、债权人妥善选择合适的债务人、证券交易所更好地对市场进行监管及政府进
行宏观调控政策都有极大的意义。
近年来,将公司治理等非财务因素加入到财务危机预警模型中来成为了一种
热门趋势,但以往的研究大多只考虑了公司治理(董事会、股东、管理层)三方
面中的某一个小方面,未能综合考虑公司治理的各方面对企业财务危机的影响,
加之以往研究表明,公司治理的效应在不同行业的作用形式与强度存在明显差
异,因此本文选择占我国上市公司绝大多数的制造业上市公司作为研究对象,并
综合考虑了公司治理的董事会、股东、管理层三方面的因素来建立模型。
本文在参考国内外诸多相关文献的基础上,按照 ST 公司与非 ST 公司 1:3
的配对原则选取 2008~2011 年间我国沪深两市 A 股市场 2000 年后上市的 112 家
制造业公司为样本,选取偿债等 6 方面共 15 个财务指标为初始财务研究变量,
并选取 9 个公司治理变量作为初始公司治理研究变量,经非参数检验、多重共线
性检验等方法剔除存在相关关系或不显著指标后,剩下的指标作为最终的变量指
标并运用 SPSS 软件分别建立包含公司治理变量的 Logistic 回归模型和仅包含财
务指标的 Logistic 回归模型,进行对比研究分析预测。实证研究的结果显示:第
一,加入考虑公司治理变量后,财务危机预警模型的预测精确度有了较大提升,
模型更好地拟合了样本数据实际情况;第二,距离危机日越近,财务危机预警模
型的预测结果越精确;第三,管理层薪酬指标不属于财务危机预警模型的所需考
虑的重要指标。
关键词:财务危机;预警模型;公司治理
I
湘潭大学硕士学位论文
Abstract
The continuous development of market economy and economic globalization
brought many development opportunities for Chinese enterprises, but also enormous
management