文档介绍：西安工程大学
硕士学位论文
我国上市公司股权结构与公司治理绩效的研究
姓名:仇静
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:徐焕章
20070312
要摘优于国有控股公司的绩效。此外,在存在控股股东的条件下,控股大股东的持股比例关键词:上市公司股权结构公司治理治理绩效股权结构与公司治理绩效问题是当今企业理论和实践研究的热门课题,同时也是我国证券市场的核心问题之一。不同的股权结构安排对应着不同的公司治理机制,而合理的公司治理机制能否形成,直接影响着公司绩效。本文从我国上市公司特殊的股权结构出发,以企业理论和产权理论为指导,综合运用规范分析与实证分析方法,通过对国际股权结构与公司治理模式的比较与借鉴,首先从理论上分析了我国上市公司股权结构的畸形所导致的公司治理结构的缺陷及其对治理绩效的影响,并进一步从实证的角度对我国上市公司股权结构与公司治理绩效的相关性进行研究。本文认为上市公司治理绩效取决于公司治理的效率,而上市公司治理的效率则有赖于公司的股权结构。本文重点分析了上市公司国有股“一股独大”对公司绩效的影响、法人股因其具有“经济人”特性而对公司绩效产生的积极作用,以及社会公众股“用脚投票”的不利后果。本文还分析了股权集中度与公司绩效的关系、流通股与非流通股的并存与分置对公司绩效的影响,以及高管持股对提高公司绩效的积极意义。本文的分析结论可以概括为如下几点:降淖钣殴扇ń峁故窍喽远缘模受到各国历史文化传统、法律监管体系、资本市场发育程度以及价值观等的影响。不能片面地在整个市场追求股权结构的统一和最优,每个企业应该就其自身特点和所处环境探索适合本企业的股权结构。蘼凼枪夜苫故欠ㄈ斯啥怨炯ㄐУ挠跋於疾是完全一致的,在不同的持股范围内,国家股和法人股对公司绩效的影响都不一样。流通股比例对公司绩效的影响表现为一定的倒凸叵担钦庵窒喙囟缺冉系汀毓晒啥ǖ拇嬖诙杂谏鲜泄纠唇彩瞧鸬交ù俳饔玫模毓尚凸镜募ㄐбS于股权分散型公司。同时,对于有控股股东的上市公司,法人控股公司的治理绩效要与公司绩效呈正相关关系,而其他大股东的持股比例则与公司绩效呈负相关关系。公司资产规模的扩大和资产负债比率的提高都与公司绩效呈负相关关系。公司的资产规模与其股权集中度之间存在一定的负相关关系。而公司资产负债率越高,经理人的机会主义行为倾向就越明显,相应的公司市场绩效也会趋于下降。在理论分析和实证分析的基础上,本文最后提出了改进国有资产管理体制,减少国有资产流失、完善国有股退出机制,优化国有股减持、全面推行慕鳰实施方案以及加大股权分置改革力度,逐步实现全流通等的优化思路和方案。
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髀选题背景与研究意义从世纪一年代开始,关于公司治理问题的研究就已在西方国家引起重视。我国对公司治理的研究是从世纪年代开始的。年,党的十四界三中全会确立了国有企业的改革方向是建立现代企业制度。年,十五届四中全会‘关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》指出:公司法人治理结构是公司制的核心。“十六大”报告进一步强调,要“按照现代企业制度的要求,国有大中型企业继续实行规范的公司制改革,完善法人治理结构。年初,中国证监会和国家经贸委联合颁布了‘上市公司治理准则》,要求上市公司规范组织结构和市场运作,而且从月开始证监会和国家经贸委组成的联合组也开始对上市公司治理结构建立情况进行了全面检查。近年来,随着国内外一系列公司治理丑闻的爆发,公司治理问题已被提升到了一个前所未有的高度。探讨公司治理有很多窗口,比如契约理论、资本结构等。为什么本文唯独选择“股权结构”这个窗口来探讨公司治理问题呢蚓驮谟诠