文档介绍：我国上市公司盈利质量研究
【摘要】本文依据盈利质量的三个特征，选取了 4个评价指标，运用因子分析法，对巨潮40家2006年至2007年的盈利质量进行实证分析，结果发现，我国上市公司的盈利质量不容乐观。笔者针对实证分析发现上市公司盈利质量所存在的问题，提出了相
应的改进措施。
【关键词】上市公司；盈利质量；实证研究；因子分析
随着我国证券市场的不断发展与壮大，上市公司的数量也越来越多，吸引了广大投
资者的参与，使证券市场出现了一片生机勃勃的场景。但在繁荣的背后也应清醒地认识到：我国上市公司的盈利质量普遍不高。为了保持证券市场的稳定，保护广大投资者、债权人及利益相关者的权益，很有必要对上市公司的盈利质量作一全面系统的分析。
一、盈利质量的概念
在研究盈利质量时，笔者参阅了相关文献，从而发现了几个相关的概念，如盈余质量、利润质量、收益质量等。笔者经过分析总结后认为，这三个概念与盈利质量实质上是对同一事物的不同表述。因此本文未对其进行区分，并且在本文中统一使用盈利质量来进行表述。
“盈利质量”的观念最早起源于 20世纪30年代的美国，至IJ 20世纪60年代，美国财务分析专家奥特洛弗出版了颇具影响力的投资咨询报告《盈利质量》，从这个时候开始盈利质量在证券业就日益受到重视。
就目前的研究情况来看，对盈利质量的定义，还没有形成统一的认识，各种观点各有其侧重。现金流量观点：它强调了盈利的可实现性，但却忽略了盈利的持续发展能力。真实性观点：较之于现金流量观点，它更加全面，但仍然忽略了盈利的持续发展能力。持续性观点：它强调了盈利的持续发展能力，但却忽略了盈利的真实性。
综合上述分析，笔者认为：盈利质量是企业真实的经营成果、经济效益和发展能力的内在揭示，它是对当期企业盈利的盈利性、获现性与成长性的一种评价结果。之所以这样定义，是因为这样定义既明确了盈利的作用和目的，又有助于更加全面地把握盈利质量的本质，从而有利于综合分析企业的盈利状况、盈利水平以及未来的发展潜能。因此, 一个良好的企业盈利至少应该包括三个方面：一是具有较好的盈利能力；二是盈利有现金流的保障；三是具有较好的发展潜力。本文拟从这三方面出发设计盈利质量的评价指标。
二、研究指标研究方法的选择
从盈利性、获现性和成长性三个方面出发，选择了销售净利率、净资产收益率、盈利现金保障倍数、销售现金比率、主营业务收入增长率、净利润增长率指标，但是每个指标对于盈利质量的作用是不同的。评价上
市公司的盈利质量，关键是如何确定指标权数，权数确定的合理与否直接关系到最后结果的正确性。目前权数确定的方法有很多种，如专家意见法、层次分析法、因子分析法、模糊分析法等，每种方法都各有其利弊。经过比较分析后决定采用因子分析法来进行
研究。
因子分析法通过对原始变量的标准化处理和数学变换，消除了指标间的相关影响，消除了由于指标分布不同、数值本身差异造成的不可比性，从数据源头保证了评价的质量。应用因子分析法，既可避免信息量的重复，又克服了权重确定的主观性。因子分析法进行综合评价，所用权数属于信息量权数，它与根据评判者对指标自身重要程度的估价而确定的估价权数不同，信息量权数是从