文档介绍：金融市场的杠杆

　　奇点基金唐悉文：解读“金融杠杆”和“投资风险”之间的关系
　　中国金融市场的发展至今已经有20多年。从早期“T+0股市”和“国债期货事件”看来，中国金融投资者经历过惨痛的教训；同时，经过购置“认购证”，也缔造了不少成功的投资者。伴随中国金融市场的逐步开放，更多金融产品涌入中国金融市场。多样性的理财产品和层出不穷的多种杠杆式投资产品对中国投资者是一个考验，这需要投资者提升本身金融投资意识来适应日趋国际化的中国金融投资市场。
　　阿基米德曾说，“给我一个支点，就能推进地球！” 当然，这是一个形象的比方，它只是论述：地球在一个支点和杠杆的作用下，能够把地球直接撬起来。宇宙天体的形象比方，利用到了金融市场能够了解为，“支点”就是确保金，“杠杆”就是杠杆倍数。
　　对于杠杆的了解投资者各持己见，不过比较一致的看法是：高杠杆风险大、低杠杆风险小。就此看法，我想谈谈个人看法，因为在我多年国际金融投资过程中，所感悟到的是：杠杆在投资交易过程中发挥着风险管理的作用，杠杆的高低不是风险的决定性原因，头寸数量才直接影响着投资风险。假如高杠杆利用适宜，在一定程度上会降低风险，从而给投资交易带来更多的风险管理区间。
　　不少投资者对杠杆的了解是高杠杆风险大，低杠杆风险小，不过，实际上高杠杆未必高风险。相反，高杠杆在合理的资产配置中会起到降低风险的作用；低杠杆未必低风险，低杠杆在交易中可能存在过大的投资交易区间风险。在杠杆利用中，不可或缺的是确保金百分比，它决定着杠杆的倍数，确保金百分比的大小直接调整着杠杆的高低。
　　什么是确保金百分比？以iPhone手机为例：iPhone手机市价5000元人民币，假如去iPhone专卖店购置，一定要支付5000元人民币才能把iPhone手机买下，此时的确保金百分比为100%。不过，在杠杆的作用下，这一切全部会发生着改变。若iPhone专卖店降低确保金百分比至50%，也就是只需支付2500元就能够把iPhone手机带回家，此时的杠杆就是2倍；若iPhone专卖店继续降低确保金百分比至20%，这时只需支付1000元人民币就能够把手机带回家了，此时的杠杆为5倍；若iPhone手机专卖店把确保金百分比降至10%，也就是只需支付500元就能够把iPhone手机带走，此时杠杆为10倍。此刻，相信大部分的读者全部被这么的杠杆模式给吸引住了，因为人人全部愿意以较少的资金去购置iPhone手机，伴随确保金百分比的连续降低所支付的资金将越来越少，这就是杠杆的作用。正确地说，确保金百分比决定了投资者支付的资金，确保金百分比也决定了杠杆的高低，伴随确保金百分比越来越小，杠杆也对应的越来越大。
　　什么是杠杆？仍以iPhone手机为例，当iPhone专卖店降低确保金百分比为50%，支付2500元就可把iPhone手机买下，可得公式：5000元*50%=2500元，5000元/2500元=2。“2”就是杠杆的倍数，意味着2500元在2倍杠杆的作用下撬起价值5000元的iPhone手机。若iPhone专门店降低确保金百分比为10%，可得公式：5000元*10%=500元，5000元/500元=10。“10”就是杠杆的倍数，意味着500元在10倍杠杆的作用下撬起价值5000元的iPhone手机。
　　解读了“确保金百分比”和“杠杆”的关系，此时此刻，相信大部分读者表示悔恨，这么好的事情为何不知道呢？在日常生活中，类似金融市场中杠杆现象是极常见的，它亲密地影响着我们生活。不一样的是，金融资本市场是以无形的投资市场出现的。若把iPhone手机作为金融产品证券化销售，同时给予它数倍杠杆，iPhone手机就能够这么进行以下交易。
　　设iPhone手机杠杆为10倍，则支付500元就能够购置。在金融市场以确保金500元的形式购置价值5000元的合约，而不是实物iPhone手机。当购置一张合约，支付500元就是一部iPhone手机。若要把实物iPhone手机带回家，就得支付剩下的4500元。金融市场在杠杆的作用下刺激着全球经济发展。杠杆给予了市场活力，同时也给投资者带来了巨大的博弈机会。在中国金融市场发展尚处于初级阶段，杠杆的利用对于投资者尤为陌生，甚至对杠杆附带着惧怕的情感。
　　了解了杠杆在金融市场的利用，金融杠杆的高低真的直接影响着投资风险大小吗？对于这一问题，可从下面得到答案。
　　以iPhone手机市价5000元为例：
　　若iPhone专卖店以10%作为确保金百分比，用户支付500元即可取得一部价值5000元的iPhone手机合约，其杠杆为10倍；
　　若iPhone专卖店以1%作为确保金百分比，用户支付50元即可取得一部价值5000元的iPhone手机合约，其杠杆为100倍。