文档介绍：⑨东牡埽茁大孽硕士学位论文上市公司资本结构优化问题研究分类号:勰东北师范大学学位评定委员会年学校代码:盟级:玉研究生学号:堕§研究方向吴国萍教授密作者:张横峰指导教师学科专业学位类型会计学财务管理学历硕士
摘要资本结构优化问题是财务管理理论研究中的一个热门话题,晟优资本结构是否存在溆跋煲蛩丶靶вθ绾怎样确定最优资本结构晌Q踅纭笔图解决的难题。近年来,国内外学者对我国上市公司资本结构的研究表明,由于市场环境、企业制度及金融体制方面的差异,西方的资本结构理论并不能完全解释我国上市公司的融资行为。合理分析、借鉴资本结构理论,结合我国实际来分析和研究我国上市公司的资本结构优化问题,具有重要的理论价值。由于我国资本市场起步晚,上市公司资本结构存在着诸多问题。资本结构表面揭示的是企业资金的不同来源,但实质上体现了各种资金背后不同产权主体相互依存、相互作用的关系;资本结构表达的是不同集团的利益分配格局。针对我国上市公司资本结构现状,剖析形成原因,寻找出建立起最优资本结构的路径,对促进我国上市公司健康发展,完善其治理机制具有重要的现实意义。本文针对我国上市公司资本结构的现状,借鉴西方资本结构理论和国内学者的研究成果,深入剖析了资本结构不优的成因,论证了上市公司最优资本结构及其影响因素,找出了最优资本结构的确定方法及环境治理办法。文章共分四部分。第一部分对资本结构理论进行分析的基础上。得出最优资本结构存在的必然性,并从理论上阐明财务杠杆的积极与消极作用。第二部分揭示了目前我国上市公司中资本结构存在的问题。论证了上市公司资本结构存在最大的问题是偏好股权融资,资产负债率低,内部融资比重低以及股权结构呈畸形的现状及其形成原因。第三部分在论述了最优资本结构及其效应的基础上从企业财务目标、融资成本、经营行为、企业规模、投资者动机等七个方面介绍其影响因素。第四部分论述了确定最优资本结构的目标,以及最优资本结构的确定方法,就完善我国上市公司资本结构的内、外部环境提出建议。关键词:上市公司;资本结构;优化;现状;成因;对策
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学位论文作者签名:至墨二羹宓指导教师签名:塞』塞盗学位论文作者签名已日期:坦』:垡期:盘:毒立卑学位论文版权使用授权书独创性声明期:躭荷橙本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其它人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得东北师范大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。本学位论文作者完全了解东北师范大学有关保留、使用学位论文的规定,即:东北师范大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权东北师范大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者毕业后去向通讯地址:电话:日工作单位:邮编:
引言提出了净收益理论、督净收益理论和传统折中理论,可净收益理论与营业净收对企业融资的问题进行研究,大致始于世纪年代。戴维啦兰特在激烈的【赫星蟮蒙娌⑷〉梅⒄故敲扛銎笠档幕灸勘辍F兰燮笠获利能力的指标有资产报酬率、权益报酬率和销售净利率等等。一般认为,报酬获利能力,并且企业的资本结构不健全甚至可能导致其破产。因此,企业在追求利润的同时也要努力争取资本结构的优化、完善。资本结构是受到国内外理论界是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。在企业筹资管理活动中,资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。它不仅包括长期资本,还包括短期资本,主要是短期债权资本。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系,尤其是指长期的股权资本资本结构是企业融资决策的核心问题,常见的融资方式有三种:一是股权融是企业从盈利保留的部分收益转增资本,即曰存收益转增资本;三是债务融资,即通过银行和其它金融机构贷款或通过发行债券筹措资金,这是国际上上市公司和债务融资这三种方式之问选择的动机和适当的比例进行研究。益理论比较极端,并且杜兰特提出这些理论都是建立在经验判断盼基础之上,它们都没有经过科学的数学推导和统计分析,但这些理论的提出为今后资本结构理论的研究提供了思路。美国经济学家莫迪格利安尼和米勒研究了在万全竞争市场和信息对称的自嵯拢炯壑涤胱时窘峁沟墓叵担丛了著名的资本结构理论。从世纪年代起,陆续出现了代理成本说、财率高的企业往往生存与发展能力也较强。然而,企业资本结构不仅影响了企业的与金融市场实践操作者极大关注的热点问题。资本结构与