文档介绍：内容摘要本文主要通过分析美国成熟、完善的公开市场业务的技术基础从而建立起一套衡量公开市场业务技术基础的指标体系,然后结合这套指标体系具体分析中国公开市场业务技术基础的现状,并提出相应的对策建议。ǹJ谐∫滴褚喑乒ǹJ谐〔僮鳎侵钢醒胍性诠ǹJ谐∩下蚵粽债券用以控制货币供应量的一种政策手段,主要以短期政府债券及一年内将要到期的中长期政府债券为基础,是货币政策的重要工具之一。中央银行根据经济形势变化进行公开市场操作。当中央银行在市场上买进有价证券时,资金流入银行体系,银行可用于放款的资金增多,市场货币供应量增加,利率下降,信用得以扩张,刺激经济增长:反之,当中央银行在市场上卖出有价证券时,银行体系的资金流入中央银行,银行可用于放款的资金就减少,流通中货币供应量随之减少,利率上升,信用紧缩,抑制经济增长。它是目前西方货币当局使用最频繁的货币政策工具,具有法定存款准备金制度、再贴现机制等无法替代的优点,富有较强的灵活性。』公开市场业务以其主动性、灵活性和微调性的优点成为西方国家中央银行运用频率最高的货币政策工具,许多国家都把它作为一种比较理想的间接调控工具。但公开市场业务要成为~国主要的货币政策工具,处于主体性地位,并能够持续稳定和有效地发挥作用,其前提是必须具备一系列成熟、完善的技术基础。美国联邦储备体系主要通过在公开市场上买卖政府债券来改变银行系统准备金,从而达到调节货币供给量的目的。捎谥鞫ㄕ莆赵诿懒4⑹种校公开市场操作成为美联储最重要的货币政策。美国公开市场业务从世纪年代就已开始实施,是世界上公开市场业务开展最好的国家之一。美联储公开市场业务的实践历史悠久,在长期的实践中积累了许多成熟的经验,建立了一个成熟、完善的公开市场业务的技术基础体系和相应的指标,主要表现在:美国政府国债市场容量巨大,具有高度的流动性和市场深度;国债市场形成了一个多层次的合理的持有者结构,美联储和美国商业银行在整个国债
关键字:公开市场业务市场上持有了相当数量的国债份额,并且美联储的国债持有份额均高于商业银行的国债持有份额;美联储和美国商业银行持有的国债在各自的资产中均达到了相当数量的比重;美联储持有国债的长、中、短期兼备,期限搭配合理,数量适当;国债市场交易规模巨大,同时美联储的公开市场业务特别是短期国库券的交易规模也是适当的。我国于年日进行了首次主要以国债为操作对象的公开市场业务操作,但不久,由二醒胍姓什倘薄⒐ǹJ谐∫滴癫僮髁抗〉种种原因,年中央银行暂停了公开市场业务操作。时隔一年,年月中国人民银行又恢复了公开市场业务操作,并逐渐加大力度。与年公开市场业务初期启动时相比,中央银行开展公开市场业务的技术基础是否成熟、完善了疚木驼飧鑫侍猓岷厦拦ǹJ谐∫滴竦募际趸≈副晏逑担对我国公开市场的技术基础作了一些分析,并得出了我国公开市场业务的技术基础还很不完善、严重制约了我国公开市场业务有效开展的结论。为了有效地发挥公开市场业务的调控作用,我国可从国债规模、国债市场的持有者结构、国债期限结构、国债市场活跃程度、市场流动性和国债持有者的资产结构等方面来完善公开市场业务的技术基础。技术基础国债,
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言引公开市场业务亦称公开市场操作,是指中央银行在公开市场上买卖政府债券用以控制货币供应量的~种政策手段,主要以短期政府债券及一年内将要到期的中长期政府债券为基础,是货币政策的重要工具之一。与其他货币政策工具相比较,公开市场业务具有以下优点:ǹJ谐∫滴窬哂兄鞫性,中央银行在操作过程中完全可以根据经济风向主动做出决定;ǹ市场业务在操作上具有灵活性,公开市场业务的规模可大可小,交易方式和步骤也可以变动;ǹJ谐∫滴窬哂薪锨康氖毙裕龃ǖ脊淌敝较短:ǹJ谐∫滴窬哂锌赡嫘裕梢约笆辈扇》捶较虼腱方心嫦虿作,矫正政策行为。公开市场业务以其主动性、灵活性和微调性的优点成为西方国家中央银行运用频率最高的货币政策工具,许多国家都把它作为一种比较理想的间接调控工具。但公开市场业务要成为一国主要的货币政策工具,处于主体性地位,并能够持续稳定和有效地发挥作用,其前提是必须具备一系列成熟、完善的技术基础。公开市场业务作为一项很灵活、很有效的货币政策工具,是一种完全市场化的调控方式,因而受到了国内外专家学者的普遍关注。对于公开市场业务问题,许多专家学者都从不同的角度进行了深入的研究。通过对这些研究的分析,我们不难看出,这些研究都只是定性地分析了公开市场业务的开展及有效性:公开市场业务对其操作基础有着苛刻的条件,央行要想通过公开市场业务操作来调节宏观经济需要一个成熟的国债市场。一、国债市场容量巨大,国债品种适当,期限结构要长、中、短期合理搭配,使中央银行与商业银行能有选择地进行买卖。二、国债市场的持有