文档介绍：境内企业,即不仅可以并购上市公司伶国有股和法入股箍梢圆⒐汗第一章本论文是在目前人民币尚未实现自由兑换的前提下,探讨外资并购我国国有企业的途径、前景及相关政策等同题。前言兼并与收购合称“并购”悄壳笆澜缟献钗;钤镜钠笠挡变动和交易方式。跨国并购的基本含义是,一国企业为了某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份进行收买的行为。孀盼夜豆赜谙蛲馍套H蒙鲜泄竟殷和法人股有关问题的通知》、《利用外资改组国有企业暂行规定》和《外国投资者并购境内企业暂行规定》等一系列涉及我国资本市场对外开放的法规和办法的相继出台,标志着蚣芟峦庾什⒐阂滴竦目7拧P的政策表明,只要不是国家产业政策限制禁止的行业,外资都可阻并购。也就是说,外资可以并购的目标企业涵盖多种组织形式和所有制形态的有企业ǚ蛐凸以及民营企业。外资并购的制度性障碍正在消除,外资并购正成为我国经济发展中的一个新亮点。回顾近几年来关于外资并购的讨论,主要集中在以下几个方面:九十年代中期以来跨国并购迅猛发展。中国应该融入到跨国并购的大潮中去;绻⒐旱姆⒄骨熬埃约翱绻⒐憾允澜缇煤臀夜貌生或可能产生的影响;夜⒐衅笠等绾斡Χ钥绻⒐海企业在跨国并购中的作为:绻⒐涸谥泄南肿醇疤氐愕鹊取U庑观点都从不同方面探讨了外资并购对我国经济发展的意义。我在此论文中主要想从中国吸引外资和国有企业改革的视角来谈外资并购对我国经济发展的意义。近几年来,中国每年的家%;サ乃俣任炔皆长,成为全球经济的一个亮点,而外国直接投资对墓毕谆鹪颊嫉%。去年,我们在欢呼中国已经超过美国,成为接受外国直接投资最多的国家时,还应该清醒地认识到,无论从外国直接投资的绝对量,还是从人均量,都有大幅度增加的空间。目前占据外国直接投资主体的还是绿地投资,如果要想从根本上增加对外资的吸引力,必须另辟蹊径。作为国际上直接投资中占据主要地位的并购是我们继续大量吸引外资的一个绝佳选择。另外,我们目前面临的最艰巨的任务就是国有企业的改造。如何通过外资并购的方式来改造国有企业,消化存量,引进先进的管理方式是值得我们思考的问题。我想从上匝两个思路出发,全面地分析外资并购在中国的特点、对我国经济发展的意义以及并购的途径和法律问题。全球并购特征及态势随着全球经济一体化的进一步加强,国际上的直接投资和资本流动都
呈现出新的特征。西方跨国公司为了适应经济全球化的客观趋势,也对其全球战略和投资策略进行了调整。一般认为,并购在二十世纪发展以来,迄今为止全球已经历了尾⒐豪顺保兰统醯募猩妥时积累主导的兼并;世纪年代相关企业进行纵向兼并;年代,跨国公司在多元化经营战略指导下进行的混合兼并;年代初期的杠杆型兼并;尤其是年代中期以来的第五次全球并购浪潮更是声势浩大、绵延至今。这是在经济全球化的背景下出现的新的浪潮,其特点是战略并购,即以建立全球经济竞争优势为战略目标进行并购,这些并购的企业都是一些全球企业。经济全球化最根本的标志是从跨国公司变成全球公司,即整个生产要素中的配置是在全球范围内进行的。、跨国并购是直接投资的主要方式据联合国贸易和发展会议《年世界投资报告》显示,自年以来,跨国收购和兼并的比重逐年提高,已经成为外国直接投资的主要方式。年全球芏钗诿涝#渲锌绻翰⒍罡叽亿美元,,通过并购形式实现的高于%。年,跨国并购数量达到诿涝#ハ罱灰壮诿涝5牟⒐起。在经历了、年和年的购并高潮后,年开始,全球井购规模里现出萎缩的态势。年,全球并购交易总规模为亿美元,比年的蛞诿涝O陆盗ァ辏匀虿⒐何V魈宓墓手苯投资形势依然疲弱不振。全球跨国并购处于低潮的原因主要表现在:世界经济增长乏力和主要股市表现欠佳。受到牟抑卮蚧髦螅拦没指椿郝撕蠼二连三的大公司会计丑闻的爆光,又使投资者信心受到沉重打击。以美国经济为火车头的世界经济增长乏力,制约了国际直接投资的发展。安然、世通、泰科等一系列公司腐败事件的发生,迅速捅破美国股市的泡沫。公司治理结构及会计、审计制度,都暴露出很火的问题。严重的制度缺陷,使得曾经被当作全球楷模的美国企业模式受到了广泛的质疑。美国股市的资本总市值大幅缩水,投资者损失惨重,投资信心深受打击。股市的兴衰是企业并购活跃程度的晴雨表。在这种背景下,并购交易中常用的换股方式不再那么受欢迎,被收购企业更乐于以现金方式进行交易,这进一步加大了并购的难度。此外,股市低迷,。因此,在美欧股市不断下跌使企业融资能力下降的情况下,跨国公司对新增投资扩张持谨慎观望态度。过去一个世纪稳蚱笠挡⒐豪顺币沧苁怯氲笔钡木梅比傧伴而生,经济衰退时,并购浪潮也随之降温。受到世界经济不景气的影响,九十年代末期并购开始走向低潮,与之形成鲜明对比,中国这几年
经济持续升温,可以称为一枝独