文档介绍：摘要年拢悦拦诙蟠渭斗看拘率兰徒鹑诠酒撇录1曛荆美卷美国、影响全世界的金融危机。这次由美国次贷危机引发的金融危机被视为世纪年代以来最为严重的金融危机。我国也深受影响,当从证券市场上看,,跌幅达.%。而与之相关的我国的上市公司管理层股权激励情况亦然。根据资讯的统计数据,在采用管理层股权激励的股票中,有七成以上的股票价格,已经低于当初激励方案中的行权价。以至于到目前为止,估计有家上市公司,停止了管理层股权激励计划。在这种情况下难免会有人对管理层股权激励的有效性产生怀疑。同时作为一项从西方发达市场经济国家引进的激励约束机制,管理层殷权激励政策在运用于我国上市公司的实践过程中,也必然要因我国所特有的情况和问题受到这样那样的影响。因此,在金融危机的大背景下,以我国所特有的公司治理机制为分析基础,针对企业开展管理层股权激励有效性的研究,是十分必要的。本文基于金融危机背景的视角,在借鉴国内外有关上市公司管理层股权激励的理论和实践经验的基础上,运用比较分析方法与归纳演绎法相结合的分析方法,结合我国实际情况,指出当前我国上市公司管理层股权激励存在的主要问题:宏观环境层面上,金融危机下宏观经济环境恶化,相关法律法规仍不健全,缺乏有效的资本市场;企业治理层面上,企业治理结构及产权制度仍不完善:管理层控股权激励层面上,股权激励模式选择僵化等等。接着运用数据包络分析的研究方法,对特殊时期鹑谖;我国上市公司管理层股权激励模式的有效性及模式调整的必要性在实证分析的基础上作出回答,认为在当前形势下,我国上市公司管理层股权激励模式基本有效但仍然有调整的需求。最后对我国上市公司管理层股权激励模式提出改进建议及配套措施:模式设计层面上,要设计并严格践行激励计划的程序和流程,科学调整股权激励水平,因地因时制宜,灵活选择股权激励模式;宏观环境层面上,要保持宏观经济稳定,继续改善我国法律环境,加强资本市场建设;公司治理层面上,要健全公司治理结构,完善产权制度;管理层控制上,要建设职业经理人队伍,建立高效的监管机制,完善业绩考核制度。【关键词】金融危机管理层股权激励模式数据包络分析有效性制层面上,职业经理人队伍建设不足,管理层监管缺失,业绩考核指标不合理;
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髀研究的背景与意义金融危机,是引起金融制度混乱的经济现象,它起源于国家或者地区乃至全球金融市场或者金融系统的动荡过于迅猛而超过监管机关的控制能力。①绝大部分的金融指标在短期内急剧变化,金融市场无法有效的提供投资资金优化的机会,管理层股权激励是指企业或者股东授予企业管理层股份形式的现实权益或者潜在权益,激励管理层勤勉工作,实现股东利益最大化和企业价值最大化。年拢拦未;ⅰ4哟丝J迹矫拦蹲室斜炊沟潜皇展海房地美和房利美陷入团境,雷曼兄弟公司破产,全美最大的贷款储蓄银行华盛顿互惠公司倒闭、冰岛等国家濒临破产,再到全球股市持续下跌,至今已发展成为席卷美国影响世界的金融危机。这次由美国次贷危机引发的金融危机被认为是世纪年代以来最为严重的金融危机。作为最大的发展中国家,我国也深受此次金融危机的影响。单从证券市场上看,,有半数以上的股票价格已经低于当初激励方案中的行权价。以至到目前为止,有家上市公司停止了管理层股权激励计划。在这种情况下难免会有人对股权激励的有效性产生怀疑。同时作为一项从发达市场经济国家引进的激励约束机制,管理层股权激励政策在运用于我国上市公司的实践过程中,也必然要因我国现实国情而受到这样那样的影响。因此,在金融危机的大背景下,以我国所特有的公司治理机制为分析基础,针对企业开展管理层股权激励有效性的研究,是十本文试图在金融危机的背景下,借鉴国内外有关上市公司管理层股权激励的理论和实践的经验,结合我国实际情况,对特殊时期鹑谖;上市公司股权激励的有效性及模式调整的必要性在实证分析的基础上作出回答,同时从我国上市公司管理层股权激励模式改进建议及配套措