文档介绍：跟踪评级报告
广州市建设投资发展有限公司跟踪评级报告
主体长期信用
评级观点
跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定
上次评级结果:AA+ 评级展望:负面广州市建设投资发展有限公司(以下简称
“公司”)自 2011 年重要子公司划出后,资产、
债项信用负债规模显著下降,营业收入及盈利能力有所
跟踪评上次评
名称额度存续期降低。跟踪期内,公司经营仍无明显改善,盈
级结果级结果
利能力过弱。联合资信评估有限公司(以下简
2010/2/25-
10 广州建投债 28 亿元 AAA AAA
2020/2/25 称“联合资信”)关注到,公司未来经营及发
展受母公司广州市城市建设投资集团有限公司
跟踪评级时间:2013 年 7 月 8 日
(以下简称“广州城投集团”)对其战略定位及
财务数据相关决策的影响大。根据广州城投集团穗城投
项目 2011 年期初 2011 年 2012 年运[2011]561 号文,计划将部分资产及特许经营
现金类资产(亿元)
资产总额(亿元) 权划入公司,完成划入后有望在一定程度上降
所有者权益(亿元)
短期债务(亿元) 低出资人变更对公司整体资产及收入规模的影
全部债务(亿元) 响,但在跟踪期内未发生任何改变。
营业收入(亿元)
利润总额(亿元) 根据穗府办函[2009]60号文件明确,公司为
EBITDA(亿元)
经营性净现金流(亿元) 本期债券设立偿债账户,偿债账户的资金主要
营业利润率(%)
净资产收益率(%) 来源于奥体中心周边区域、广州新城区域土地
资产负债率(%) 开发的增值收入和计划投资建设项目的财政资
全部债务资本化比率(%)
流动比率(%) 金,每年进入偿债账户资金约为5~10亿元,并
全部债务/EBITDA(倍)
经营现金流动负债比(%) 在债券到期日到账足额资金用于还本。2012年,
注:财务分析以 2011 年、2012 年审计报告及 2011 年审计报告对
(包
2010 年的追溯调整为基础
括非收益性项目银团贷款本息)。“10广州建投
分析师债”2012年、2013年债券利息已如期兑付。广
程晨州市整体经济实力和财政实力稳步增强,对“10
lianhe@ 广州建投债”的支持保障明确,偿债账户的设
置进一步提升了本期债券偿付的安全性,本期
电话:010-85679696
债券到期不能偿还的风险极低。
传真:010-85679228
综合考虑,联合资信下调公司主体长期信
地址:北京市朝阳区建国门外大街2号
用等级至AA,评级展望调整为稳定,维持“10
中国人保财险大厦17层(100022)
投债”AAA的信用等级。
优势
,广州市整体经济实力和财政实力
持续增强,公司外部经营环境好。
“10广州建投债”的支持保障明
确,跟踪期内,本期债券利息按时偿付。
广州市建设投资发展有限公司 1
跟踪评级报告
关注
,公司经营无明显改善,主营业务
盈利能力持续下降。
。
,公司对广州市污水治理有限责任
公司的投资被无偿划出。
广州市建设投资发展有限公司 2
跟踪评级报告
信用评级报告声明
一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与广州市建设投资发
展有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与广州市建设投资发展有限公司不
存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的
评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级