文档介绍：投资通讯
第七十三期
(仅供内部交换)
深圳市东方港湾投资治理有限责任公司
目录
一、我们的看法 4
2009年投资治理事情阐发与总结 4
二、东方港湾公司产物净值变更 13
东方港湾马拉松聚集资金信托筹划的净值变更 13
东方港湾马拉松中国基金净值变更 14
三、他山之石 14
创业板下一步要存眷可连续生长问题 14
四、宏观经济与行业信息 16
美国经济的苏醒态势已根本明朗 16
中国的国度资本主义 16
中央调控政策的重点正在转向防过热防通胀 18
苹果iPad销售速度远超市场预期 18
中移动联合终端商推出5款电子书阅读器 19
银联与中移动火拼手机支付 19
海内汽车产销有望和去年持平 20
麦当劳大肆扩张下注“中国消费”的未来 21
银行无惧房价下跌风险仍看好房贷前景 21
多家机构调低了海内4月份新增贷款估测值 22
蔬菜涨价大幅推高二季度CPI预测数据 23
五、重要公司点评 23
贵州茅台(600519)——大股东增持、董事会换届 23
茅台新政引市场断货担心 24
张裕A(000869)股东大会 25
中国电子商务：争夺3,000亿美元市场的领先职位 28
六、调研信息汇总 30
2010年比亚迪股东大会 30
腾讯与阿里巴巴股东大会的差别感觉 34
华侨城控股2009年年度股东大会 38
小肥羊深圳基地调研总结 41
世纪大力 42
免责声明： 44
主编：周明波
责任编辑：任环宇
日期：二零一零年五月二十六日
我们的看法
2009年投资治理事情阐发与总结
东方港湾投资治理公司董事长钟兆民
(序：五月中旬我们公司孔鹏方才加入伯克希尔股东会返来，这是东方港湾第六年加入巴菲特的股东会了，而我今年也加入了中欧-IESE-哈佛全球CEO班，五月上旬刚完成在欧洲学****和考察，打仗到许多商业案例，像去年一样，为了将我们学****到的内容也能融合在这篇总结里，使得总结有些姗姗来迟。希望是慢工出细活，在此我们将最新的投资心得向投资者一并报告。)
一、2009年及已往六年投资业绩回首
东方港湾自2004年创建以来，一直将“流传代价投资，实践代价投资“视为团队的使命，对代价投资的信念和原则从来没有动摇过，哪怕是在百年一遇的金融危机的时候。但是，对付如安在中国实践代价投资和如何完善投资要领，我们却一直在孜孜不倦的探索和追求中。
2009年，我们在香港治理的面向全球投资者的“东方港湾马拉松中国基金”%(收费后)，%，我们因此荣幸地得到了上海证券报联合交通银行及德邦证券评选的“最佳外洋对冲基金”奖；2009年，我们治理的“平安·东方港湾马拉松信托“%，%，业绩略低于指数；%，%，业绩略凌驾指数。
2004--2009年的六年间，%，%，%，%，东方港湾的投资总回报逾越上证指数近七倍
（见图一和图二，内部统计，未经审计）。
图一：东方港湾A股资产回报率 vs. 上证指数
图二：东方港湾马拉松中国基金累积回报率 vs. 恒生中国企业指数
二、全年主要投资计谋：
主要计谋和帮助战术
经历2008年全球金融危机的考验后，我们代价投资的理念不光没有改变，反而越发刚强了。但刚强不即是机器恪守——恒久投资是代价投资最重要的要领之一，但不是代价投资的全部内涵——我们在对峙“杰出企业，恒久持有”的主要计谋的前提下，完善投资要领，重视市场的变革，当企业股票订价太低或太高时，相应地进行增持和减持。我们认为，基于估值判断而不是基于市场预测的“高抛低吸”（增持和减持），是代价投资须要的帮助战术，有利于投资收益的最大化。
2、全年主要计谋---- 持仓为主
宏观经济方面，美国和中国政府积极出台刺激经济步伐，全球经济脱离恐慌，逐步规复，中国经济更是一枝独秀，%。 %，%，市场估值从严重低估生长到公道并到略显偏高。按我们“市场五风险区”分类法的分别（超低区、低估区、公道区、高估区、超高区），