文档介绍：基于 RAROC 银行贷款定价的比较优势原理及数学证明1
彭建刚,吕志华,张丽寒,屠海波
湖南大学金融学院,长沙(410079)
E-mail:pengjiangang@
摘要:本文是在基于 RAROC 的贷款定价模型的基础上,提出并证明了商业银行贷款定价
的比较优势原理。以每家银行有各自固定的 RAROC 为前提条件,我们发现它们在对不同信
用等级客户的贷款定价上因总成本率和 RAROC 的不同而分别存在比较优势。这一比较优势
原理可作为商业银行选择贷款客户的理论依据。
关键词:RAROC,贷款定价,比较优势原理
中图分类号:

2004 年 6 月颁布的《巴塞尔新资本协议》,要求未来的银行业经营要以“资本管理”为
核心,为各类风险配置足够的经济资本,实施全面的风险管理[1] [2]。
Schroek,Gerhard (2002) [3]证明了风险管理可以创造价值,指出了基于风险调整后的资
本收益率(RAROC)的应用可以增加银行价值。Marvin(1996) [4]提出了经济资本配置的原则,
即商业银行对资本的需求是为了缓冲总体风险,资本配置过程中统一的风险度量标准与银行
的风险偏好密切相关。近年来,我国学者开始注重 RAROC 方法及应用的研究。综观国内外
已有的研究,把 RAROC 方法有机地运用于银行经济资本管理框架下的贷款定价尚属起步阶
段。梁凌等(2006)[5]从数据中发现了经营成本不同的两家银行在贷款定价上存在“翘板效
应”,即经营成本较低的银行在对信用等级高的客户进行贷款定价时存在价格优势,而经营
成本较高的银行对信用等级低的客户进行贷款定价时存在价格优势。它要求两银行间必须对
某一类信用等级客户采用相同的贷款利率作为支点,这一条件的限制性大,尚未从数学上进
行严格的证明,且许多的贷款定价中的比较优势现象未予考虑进去。本文从银行经营管理一
般规律的角度全面分析并从数学上证明了两两银行间因总成本率的不同和 RAROC 的不同
而在不同的客户信用等级区间分别具有贷款定价的比较优势,上述“翘板效应”只是这一贷款
定价比较优势原理所揭示的 11 种情形的两种特例。本文论证并系统阐述的贷款定价比较优
势原理可为商业银行确定其有比较优势的客户群提供理论依据。
RAROC 的贷款定价
设一笔贷款的贷款利率为 r(%),贷款的风险暴露为 E,贷款的资金占用为 D,债务的
资金成本率为 i(%),运营费用率为 f(%),则此笔贷款的净收益为[E ×(r-f)-D× i] ,
预期损失为 E ××PD LGD 。如果该笔贷款占用的经济资本为 K 2,贷款的 RAROC 就表示为:
E ××××(r-f)-D i-E PD LGD
RAROC = ()
K
我们进一步假设贷款的资金占用等于贷款的风险暴露,将资金成本率 i 和运营费用率 f

1 本课题得到国家自然科学基金项目(编号: 70673021)和教育部博士点基金项目(编号: 20060532011) 资助。
2 按照 IRB 法,在置信度为 99%的情况下,该笔贷款占用的经济资本 K 就表示为