文档介绍：公司治理
模式选择
XXX
第七章
《公司治理》马连福
CONTENTS
目录
第一节
英美公司治理模式
第二节
德日公司治理模式
第三节
家族公司治理模式
各国公司治理模式有哪些异同？各有什么特点？
公司治理的未来发展趋势是怎样的？
本章的学****目标
通过本章的学****与思考, 了解英美公司治理模式、德日公司治理模式、家族公司治理模式的产生背景和基本特点, 并比较三种治理模式的优缺点以及未来发展趋势。
01
英美公司治理模式
背景
特征
评价
发展趋势
背景——股东利益至上
公司制度历史悠久，小政府大市场，两权分离制度随之产生
商业银行产业投资受限，公司多寻求证券市场融资支持
限制垄断、促进公平竞争的法律传统
成熟的经理人市场，为以董事会为中心的治理结构创造条件
特征
股权结构分散
单层治理结构
独立董事占多数
首席执行官制度
股权激励制度
公司控制权争夺
与
资本市场杠杆收购
1.
2.
3.
4.
5.
6.
评价
优点
缺陷
股东通过市场机制来监督公司的经营和实现利益最大化, 资本流动性比较强, 可以有效实现资本的优化配置, 并保障小股东的利益
独立董事制度可以使董事会更加独立于管理层, 发挥独立监督的作用。专业委员会的设置可以提高董事会的决策效率
股权分散导致监督成本上升，内部人侵害中小股东的几率增加
投资者搭便车的心理比较严重，缺乏监督意愿，过于追求短期收益
发展趋势
逐步放松对商业银行的限制，为银行参与治理提供条件
机构投资者在公司治理中扮演越来越重要的角色
非执行董事的监控权逐渐提升
02
德日公司治理模式
背景
特征
评价
发展趋势
背景——利益相关者共同参与治理
法律保障商业银行可以以股权投资方式投资工商企业
公司间普遍存在交叉持股关系，银行对公司集团的形成起到关键作用
证券市场管制严格，资本市场和经理市场不如英美发达
没有形成规范全面的公司信息披露制度
在政治、历史、文化方面, 德国和日本的集中管理体制具有传统，深入影响企业日常经营