文档介绍：货币时间价值的运用(财务管理)
江苏省南通商贸高等职业学校
李其银
货币时间价值的运用
一、回顾所学的知识:
(一)复利终值与复利现值
(二)年金的终值与现值
F=P*(F/PI N)

P=F*(P/FI N)
1、普通年金的终值与现值
F=A*(F/A I N)
P=A*(P/A I N)
2、即付年金的终值与现值
F=A*【(F/A I N+1)-1】
P=A*【(P/A I N-1)+1】
3、递延年金的终值与现值
F=A*(F/A I N)
P=A*【(P/A I N) -(P/A I S)】
=A*(P/A I N-S)*(P/F I S)
4、永续年金的现值
P=A/I
二、运用所学知识,解决经济生活中的现实问题:
案例一
A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖,因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力。
甲公司的标书显示:
如果该公司获得开采权,从获得开采权的第一年起,每年年末向A公司交纳10亿美元的开采费,直到10年后开采结束。
乙公司的标书显示:
如果该公司获得开采权直接付给A公司40亿美元,在8年后开采结束,再付给A公司60亿美元。
如果A公司要求的年投资报酬率为15%,请问A公司应接受哪个公司的投标?
解题思路:
主要比较甲、乙两公司支付给A公司的开采权收入的大小。
从表面看:
甲公司支付了:10亿*10=100亿;
乙公司支付了:40亿+60亿=100亿。
由于两个公司支付开采权费用的时间不同,不能进行简单的直接比较,必须将双方支付的金额统一到同一个时间点上,然后进行比较。
甲公司标书的实质为一项普通年金,
即:A=10亿,N=10年;
乙公司标书的实质为一项现值40亿和终值60亿,即:P=40亿,F=60亿。
因此,可以选择决策起点作为比较时点,即计算甲、乙公司支付金额的现值。
甲公司:P=A*(P/A I N)
=10*(P/A 15% 10)
=
乙公司:P=40+ F*(P/FI N)
=40+60*(P/F 15% 8)
=
甲公司支付的款项现值小于乙公司支付款项的现值,A公司应接受乙公司的投标。
请同学们反思:
能否选择10年后的终值进行比较吗?结论会如何呢?
答案:
甲公司:F=A*(F/A I N)
=10*(F/A 15% 10)
=
乙公司:
F=P*(F/P I N)
=40*(F/P 15% 10)+60*(F/P 15% 2)
=
同样,A公司应接受乙公司的投标。
案例二
金博士是国内某领域的知名专家,某日接到一家上市公司的邀请函,邀请他作为公司的技术顾问,指导开发新产品。邀请函的具体条件如下:
(1)每月来公司指导工作4天;
(2)每年聘金10万元;
(3)提供该公司所在城市住房一套,价值80万元;
(4)在公司至少工作5年。