供应链金融的融资模式的博弈分析.docx

文档介绍：供应链金融的融资模式的博弈分析
 
   
 
 
 
 
 
 
 
     
 
 
 
 
 
一 引言
中小企业融资难是一个世界性难题。随着货币政策从紧、原材料价格上涨、人民币持续升值、国外经济环境突变，中小企业融资问题日渐严峻。供应链金融这种金融创新融资模式，近年来发展迅速，成为解决中小企业融资和扩展商业银行业务的极富潜力的全新领域。
作为一个较新的研究领域，目前国内外对供应链金融进行系统研究并取得深入成果的并不多，这些文献要么只是反映供应链金融的基本思想，对其理念和价值进行描述，尚未对供应链金融及其相关的理论进行系统的研究和分析，缺乏对于其存在和发展的经济学理论基础的分析；要么只是侧重站在物流的角度，对供应链金融融资模式的概念、参与成员、操作流程等进行概念性分析，而对这些业务中的定量机理研究较少，研究深度不够，综合性不强。
本文认为，在供应链金融这种融资模式环境下的经济组织是一个由多个利益相关的子系统组成一个密切合作的复杂生态网络，只要组织得当就能发挥出整体大于要素之和的功能。本文将搭建供应链金融系统的共生单元框架，系统地分析供应链金融的基本融资模式，并运用博弈模型从理论上和实践上解释和论证其存在和发展的经济基础及其对各子系统（共生单元）的潜在优势，从而更清晰、更深刻地揭示供应链金融的特性及融资机理。
二 供应链金融的系统特征及融资模式

“供应链金融”是一个新的命题，国内关于供应链融资的论述尚不多见，甚至还找不到一个大家公认的关于供应链金融的定义。本文认为，所谓供应链金融是基于供应链所开展的融资活动，指商业银行从整个产业链角度出发，对一个产业链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套中小企业“产—供—销”链条的稳固和流转顺畅，构筑金融机构、供应链上的企业和物流公司互利共存、持续发展的产业生态。供应链金融系统的共生单元框架见图1。
图1 供应链金融生态系统结构
根据以上定义，可以看出供应链金融融资模式有如下几个基本特征：
（1）系统性。系统思想认为，目的性、相关性和整体性这三个系统特征为系统三原则。供应链金融系统是由一系列具有特定功能的、相互间具有有机联系的诸多要素组成的完整系统，具有明确的输入、处理和输出要素，其最终目的是实现供应链价值增值以及整体竞争力的提升。
（2）集体理性。从博弈论角度来看，在供应链金融系统下，企业（包括金融机构）的决策行为是直接相互影响的，一个企业在决策时必须考虑对方的反应，而且还要兼顾暂时利润和长远利润。企业的效用函数不仅取决于它自己的选择，而且依赖于其他企业的选择；企业的最优选择同时取决于其他企业的选择，是其他企业选择的函数。在供应链金融系统下，各方良好的竞争与合作关系、更加透明的信息，使集群内企业实现了“集体理性”，从而体现出供应链金融融资的整体优势。
（3）复杂性与更大的不确定性。供应链金融系统中的成员包括了金融机构、核心大企业、上下游中小企业以及配套的第三方物流企业、相关信息软件提供商等，考虑的对象包括了资金流、物流和信息流，实现的方法有信息共享、协调与组织合作等，具有相当的复杂性，面临更大的不确定性。

现金流缺口期是指企业在支付原