文档介绍：上市公司股票定价因素
需要考虑的几个因素:
赢利能力
每股净资产
现金流量
市场因素
行业因素
公司自身因素
成长性、未来增长潜力
股市状态
赢利能力
一般的行业市盈率为10--20倍,,则股票价格定在5--10元左右较益。
通常,股票价格=(市盈率*每股赢利)。
如果是发展前景看好的行业估价水平可以更高,如高科技、垄断行业。
每股净资产
公司净资产代表公司本身拥有的财产,也是股东们在公司的权益,也叫做股东权益。
净资产=(总资产—全部负债)/发行总股数
每股净资产值反映了每股股票代表分得公司净资产价值,是支撑股票价格的重要基础,每股净资产值越大,表明公司每股股票代表的财富越雄厚,通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强
现金流量
总体分析现金流量结构,认定企业生命周期所在阶段。总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同,则意味着不同的财务状况。
当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,可以判断企业处于高速发展期。
市场因素
市场发展经济周期
景气变动
政治因素
心理因素
通货膨胀或物价、利率和货币供给量
行业因素
行业生命周期
政策法令措施
行业景气变动
来自国外的政治经济因素
其他行业因素
行业在国民经济中地位的变更,行业的发展前景和发展潜力,新兴行业引来的冲击等,以及上市公司在行业中所处的位置,经营业绩,经营状况,资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。
公司自身因素
股票自身价值是决定股价最基本的因素
取决于:
发行公司的经营业绩
资信水平
股息红利派发状况
发展前景
股票预期收益水平
成长性
上市公司成长性是指公司在自身的发展过程中,其所在的产业和行业受国家政策扶持,具有发展性,产品前景广阔,公司规模呈逐年扩张、经营效益不断增长的趋势
1、总资产增长率, 公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础,处于扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。扩大一般来自于两方面的原因:一是公司发行股票而导致所有者权益大幅增加, 如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用,这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣;二是公司负债规模的扩大,公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券,资金闲置的情况会比较少,但它受到资本结构的限制,当公司资产负债率较高时,负债规模的扩大空间有限。 2、固定资产增长率,对于生产性企业而言,固定资产的增长反映了公司产能的扩张,特别是供给存在缺口的行业。在分析固定资产增长时,需分析增长部分固定资产的构成,对于增长的固定资产大部分还处于在建工程状态,需关注其预计竣工时间,待其竣工,必将对竣工当期利润产生重大影响;如果增长的固定资产在本年度较早月份已竣工,则其效应已基本反映在本期报表中, 则未来收益在此基础上再有大幅增长已不太现实。
成长性
3、主营业务收入增长率, 通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。主营业务收入增长率高,表明公司产品的市场需求大,业务扩张能力强。如果一家公司能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率,基本上可以认为这家公司具备成长性
4、主营利润增长率, 一般来说,主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加,但主营业务利润却未相应增加,甚至大幅下降,这样的公司质量不高,投资这样的公司,尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险,也可能存在资产管理费用居高不下等问题。 5、净利润增长率, 净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征,如其增幅较大,表明公司经营业绩突出,市场竞争能力强。反之,净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。