文档介绍：工银瑞信睿智深证100指数分级基金
2007/10/16
又到配置指数时
为什么是深证100
工银深证100分级指数基金
工银瑞信指数投资团队
2007/10/16
又到配置指数时
对内使用
市盈率指在一个考察期(通常为12个月的时间)内,股票的价格和每股收益的比例。
市盈率(PE)=股价÷每股收益
投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值,或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
股票的市盈率愈低,愈值得投资。
价值判断指标——市盈率
数据来源:WIND
市场处于估值低位
数据来源:光大证券
各行业估值比较
2005年6月市场开始反弹(2005年6月6日),反弹后3个月内,指数型基金平均涨幅为113>.97%;
2008年10月市场开始反弹(2010年10月28),反弹后3个月内,%;反弹后6个月,%。
指数型基金在反弹的时候更加及时,投资回报更多。
市场反弹时,应重点配置指数型基金
指数基金
不买指数基金是你的错
成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具
——巴菲特
%左右,而指数基金的管理费标准低于主动型股票基金,%至1%之间
管理费低廉
按指数构成购买成分股,分散投资,单个股票波动不会影响基金的整体表现
相关指数一般具有较长历史可以追踪,在一定程度上指基的风险是可以预测的
被动化投资方式,选股一目了然,参考所跟踪标的指数的成分股及权重构建组合
投资目标和收益明确,跟踪指数表现,不承担多余风险,不追求超额收益
风险分散
管理透明
覆盖样本股
按指数构成购买成分股,覆盖范围更广
这两百年(1802-2004)经历了战争、大萧条和高膨胀
西格尔常量:%-7%的实际股票收益率(已扣除通胀因素)
1元,经过200年,增值到64万元
%
西格尔常量的启示和长期投资
2007/10/16
为什么是深证100
对内使用
截至2012年6月30日,,%。%,具有非常良好的市场代表性。
数据来源:WIND
深证100指数具有良好的代表性
数据来源:WIND
深100指数长期回报丰厚,且具有较强的防御性
2005年至今深100指数市场表现强于沪深300指数
深证100的2003年基期以来的市盈率进行统计,,。当前的估值低于历史的均值和中位数。历史上曾在2005年4月和2008年9月市盈率降到目前的18倍以下。
深证100P指数历史市盈率(~)
深100指数当前估值已在18倍以下
2007/10/16
工银深证100
分级指数基金
对内使用
分级基金是指将基金的收益与风险进行分割,分成稳健份额与杠杆份额。其中稳健份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者;而杠杆份额则额的目标投资者是具有较高风险收益偏好的投资者。
分级基金
母份额
稳健份额A
低风险
低收益
杠杆份额B
高风险
高收益
什么是分级基金?
投资者A和B,商量进行合作投资,各出1万元,双方约定如下:
两个人的2万元完全复制,构造一个深证100指数基金组合;
A按照约定收益率获取稳健收益,B拿走组合中剩下的部分;
分基金的实质在于B向A进行融资,即B找A借入了一笔资金进行投资。
总结:
产品创新源于民间需求,以上看起来普通的三重约定,带来了非常惊人的金融产品创新,创造出了两种风险收益特征非常清晰的基金份额。
分级基金的智慧来自民间
工银瑞信睿智深证100指数分级证券投资基金
基金简称
工银100、工银100A、工银100B
基金代码
164811 (150112、150113)
投资目标
采用指数化投资,通过控制基金投资组合相对于标的指数的偏离度,实现对标的指数的有效跟踪。通过产品分级设置,为不同份额投资者提供具有差异化收益和风险特征的投资工具。
投资策略
本基金资产投资于具有良好流动性的金融工具,包括深证100指数的成份股及其备选成份股、首发和增发新股、债券、资产支持证券、债券回购、货币市场工具、股指期货、权证及法律法规或经中国证监会允许基金投资的其它金融工具。本基金投资于标的指数成份股票及其备选成份股票的市值和买入、卖出股指期货合约价值合计(轧差计算)不低于基金资产净值的90%;任