文档介绍：“佛山照明”股利政策案例分析
第一部分公司简介
佛山电器照明股份有限公司是全民所有制的国营企业。佛山市电器照明公司(前身是成立于1958年的佛山市灯泡厂)于1992年10月改组为佛山市第一家股份制试点企业。1993年10月获准向社会发行人民币普通股(A股)1930万股,1995年8月又获准发行境内上市外资股(B股)5000万股。2000年12月中国证监会批准A股增发5500万股。公司被评为深交所1995年度"十佳上市公司"综合业绩排名第一;1997年被香港亚洲周刊评为中国上市公司100强;1999年、2000、2001年均被上海亚商、中证报评为第一届、第二届、第三届中国最具有发展潜力上市公司50强。2001年沪深两市1171家上市公司评比"我心中的十佳蓝筹股"第三名,2001年批准为广东省高新技术企业。
第一部分公司简介
自一九九O年以来,公司连续被评为全国经济效益最佳500家大中型工业企业中,全国电气及机械制造业第一名;1995年获得中国工业企业综合评价最优500家第172名;全国轻工10强等。生产和经营电光源产品,在国内、国际市场上享有"中国灯王"美誉。是全国电光源行业中规模最大、质量最好、创汇最高、效益最佳的外向型企业;工业总产值、利税总额、出口创汇、人均劳动生产率等主要指标均居全国同行首位。公司主要生产和经营各种电光源产品及其配套灯具。
经过几年来的努力,,T8荧光灯以高科技、高质量、低成本和合理的售价,震撼全国市场,打入国际市场,树立绿色照明崭新的形象,博得客户的好评。
第一部分公司简介
,比上年增长28%,居全国行业第一位;2002年1-%。
2001年工业总产值比上年增长23%;2002年1-%。2001年出口创汇超过3,230万美元;今年1-%。
2001年实现主营业务收入82,371万元,%;2002年1-9月同比增长13%。
,%,名列全行业第一位。2002年1-9月实现利润17,680万元,%。,全国行业和佛山市排行均列第一。
公司2001年在完成工厂100亩土地收购改造的基础上,又在市政府大力支持下收购了变压器厂、敦厚乡、振动器厂共计100亩土地,在总部已形成占地300亩的"佛山照明城
第二部分“佛山电器”1993~2001年股利分配情况
1992年,佛山照明成为佛山市第一家股份制试点企业。1993年上市A股,1995年发行B股。改制后的佛山照明先后投巨资7亿进行技改创新,引进国外先进设备,增强研究开发能力,壮大企业的规模。1992年佛山照明年产值4亿元,;,利润2亿元;,。佛山照明作为国内电光源行业的龙头企业,公司的年均净资产收益率达到10%以上。上市以来,公司坚持以股东利益为第一位,每年分红率保持在65%以上,得到了众多流通股股东的认可,是两市中现金分红持续时间最长、分配比例最高的公司之一,被称做“现金牛”。
第二部分“佛山电器”1993~2001年股利分配情况
从1993年上市至2001年,佛山照明每年都进行现金股利分配。另外还有3年增发股票,所以,佛山照明采用的股利支付方式主要是现金股利和股票股利。
常用的股利政策有:剩余股利政策;稳定增长股利政策;固定股利支付率政策;低正常股利加额外股利政策。佛山照明的经营业绩非常稳定,每股股利金额保持相对稳定。一方面股利变动较小,另一方面股利支付又成线性趋势,1997年以后呈向上倾斜的趋势,从下图可以看出,佛山照明采取的股利政策是稳定增长的股利政策。
第二部分“佛山电器”1993~2001年股利分配情况
截至2001年,佛山照明共从股市中筹集资金12亿多元(其中2000年低增发筹集资金6亿多),历年累计分红8亿多元。 下表为佛山照明与上市公司平均每股现金股利发放情况的对比:
佛山照明的分红派息比例明显高于同期的其他上市公司,与不分配股利,特别是不派现的上市公司形成鲜明的对比
“佛山照明”股利政策形成的原因:
首先,因法律政策的规定,公司在分配股利之前,应当按规定程度先提取各种公积金,佛山照明每年都有盈余,每年都提取了各种公积金,主营业务利润稳步增长,净利润在1996-1997年虽有所波动,但总体还是在增长,业绩平稳发展,确保了企业的效益,成就了佛山照明成为老牌绩优股,,从而达到了进行股利分配的最基本的条件。
其次,从公司自身因素来分析,上市以来,