文档介绍：第四章项目投资管理
知识要点
现金流量估算
投资回收期
投资利润率
净现值
现值指数
内含收益率
第一节项目投资管理概述
一、项目投资概述
(一)概念:是一种以特定项目为对象,直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
(二)项目投资的特点:
1. 金额大
2. 影响时间长
3. 变现能力差
4. 风险大
5. 不经常发生
(三)投资项目的分类
新建项目
更新改造
纯固定资产投资
完整工业投资
(四)项目投资的程序
提出
评价
决策
执行
再评价
二、项目投资计算期的构成
(一)概念: 项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
(二)计算:
项目计算期=建设期+生产经营期
建设期以投资为主,生产经营期以收益为主。
三、项目投资资金构成内容
(一)原始投资额:指投资项目所需现实资金的总和,包括:
建设期投资
流动资金投资
固定资产投资
无形资产投资
开办费投资
注意:固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息
(二)投资总额:指投资项目最终占用资金的总和。
投资总额=原始总投资+资本化利息
四、项目投资资金的投入方式:一次投入和分次投入
例:企业拟新建一条生产线,需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元,无形资产投资10万元。建设期为1年,建设期资本化利息为6万元,全部计入固定资产原值。投产第一年预计流动资产需用额为30万元,流动负债需用额为15万元;投产第二年预计流动资产需用额为40万元,流动负债需用额为20万元。
根据上述资料可计算该项目有关指标如下:
(1)固定资产原值=100+6=106(万元)
(2)投产第一年的流动资金需用额=30—15=15(万元)
首次流动资金投资额=15—0=15(万元)
投产第二年的流动资金需用额=40—20=20(万元)
投产第二年的流动资金投资额=20—15=5(万元)
流动资金投资合计=15+5=20(万元)
(3)建设投资额=100+10=110(万元)
(4)原始总投资额=110+20=130(万元)
(5)投资总额=130+6=136(万元)
第二节项目投资的财务决策评价依据
第二节项目投资的现金流量及其估算
一、现金流量:指一个投资项目在其计算期内各项现金流入量与现金流出量的统称。
在理解现金流量的概念时,要把握以下几个要点:
第一,投资决策中使用的现金流量,是投资项目的现金流量,是特定项目引起的;
第二,现金流量是指“增量”现金流量;
第三,这里的“现金”是广义的现金,它不仅包括各种货币资金,而且包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值(或重置成本)。例如,一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等,则相关的现金净流量是指它们的变现价值,而不是其账面成本;
第四,区分相关成本和非相关成本;
第五,不要忽视机会成本;
第六,要考虑投资方案对公司其他部门的影响。
二、确定现金流量的假设
(一)投资项目的类型假设。假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型。
(二)财务可行性分析假设。假设投资决策是从企业投资者的立场出发,投资决策者确定现金流量就是为了进行项目财务可行性研究,该项目已经具备国民经济可行性和技术可行性。
(三)全投资假设。假设在确定项目的现金流量时,只考虑全部投资的运动情况,而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待。
(四)建设期投入全部资金假设。不论项目的原始总投资是一次投入还是分次投入,除个别情况外,假设它们都是在建设期内投入的。
(五)经营期与折旧年限一致假设。
(六)时点指标假设。建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生,流动资金投资则在经营期期初(年初)发生;经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生;项目最终报废或清理均发生在终结点(但更新改造项目除外)。
(七)确定性假设。假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平、企业所得税税率等因素均为已知常数。
三、现金流量的内容
(一)现金流入的内容
营业收入:收付实现制确认
终结点回收的固定资产残值
终结点回收的流动资金