文档介绍：精品文档，仅供学习与交流，如有侵权请联系网站删除
【精品文档】第 2 页
论后金融危机下黄金投资的价格影响因素分析
摘要：自金融危机发生后，国际黄金价格波动剧烈，近几年来金价大幅攀升备受关注。本文结合2008年至2011年国际国金市场的状况，对影响黄金价格波动的因素进行了分析，美元贬值、货币超发、通货膨胀、国际政治环境等因素都对黄金价格波动影响巨大。
关键词：黄金价格通货膨胀货币供给美元贬值
引言
布雷顿森林体系解体前，黄金价格一直保持在每盎司35美元的稳定水平，作为商品价值的尺度、交易的媒介和社会财富的代表，被社会公众普遍接受。但是，自1973年布雷顿森林体系崩溃之后，黄金开始失去其货币本位职能，其价格开始由市场的供求关系决定。从上世纪70年代初以来，世界黄金价格出现了让人瞠目结舌的波动。20世纪70年代初，每盎司黄金价格仅为30美元。80年代初，黄金价格暴涨到每盎司近700美元。本世纪初，黄金价格处于每盎司270美元左右，此后逐年攀升，到2011年9月达到了30年来的高点，每盎司1850美元，此后又暴跌，仅一个月时间内就下跌了约1600美元，%。在短短几十年间，黄金价格出现如此大幅度的波动，引起众多学者的关注。
随着20世纪90年代经济一体化程度的加深，黄金逐步显现出明显的金融核心化倾向，黄金价格不仅受到供需量的影响，而且还与期货市场紧密相关。在经济商品化向金融证券化过渡的过程中，突出反映了黄金的“商品金融化”特点。其中，黄金、石油和美元之间的关系尤为特殊：美元是当前金融交易中的基础货币，黄金是公认的硬通货，石油则为重要的工业原料。
1 黄金价格影响因素分析
从以往研究黄金的文献来看，
（1）与石油的关系
黄金是通胀之下的保值品，而石油价格上涨意味着通胀会随之而来，经济的发展不确定性增加，这时黄金保值避险的作用就会受到人们的青睐。长期以来，石油价格被视为黄金价格升降的风向标。石油价格上涨带来一定程度的通货膨胀，这将带来黄金需求的上升，而引起金价的上涨。市场显示，黄金价格常用随油价的升降而波支，从中长期来看黄金与原油波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别，一般的说，黄金价格与原油价格正相关。
（2）美元汇率
黄金是一种货币储备，虽然美元实际上担当着黄金在以前的职能，黄金还是对货币政策有一定的影响，是对付通货膨胀的一种手段，它对美元是一种替代作用，黄金在市场上的主要职能是储备货币和避险工具。美元是世界公认的硬通货，美元坚挺削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。美国是全球第一经济大国，其GDP约占世界的1/4，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与世界经济好坏成反向关系。另外，国际黄金价格均以美元标价，而且绝大部分也是以美元结算，美元贬值势必导致金价上涨，同时以美元计价的黄金对于其他货币的持有者来说显得便宜，这将刺激对于黄金的需求。因此，一般来说，美元汇率与黄金呈反向变动关系。
（3）通货膨胀率
由于黄金与纸币、存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金由于其对通胀