文档介绍：企业破产重整价值评估研究
 
 
米博娟
[提要] 企业破产重整是进入破产清算前期的司法拯救阶段。本文从西北特重有限公司当前基本情况出发，分析西北特重陷入困境的原因，从而选择合适的评估方法来合理估算该公司的重整价值，希望可以为西北特重有限公司制订适合的重整方案以及选择最佳的重整方提供参考依据。
关键词：破产重整;重整价值;价值评估
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收录日期：2018年12月19日
引言
破产重整不等同于破产清算，破产重整是指专门针对可能或已经具备破产原因但又有维持价值和再生希望的企业，经由各方利害关系人的申请，在法院的主持和利害关系人的参与下，进行业务上的重组和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力的法律制度。破产清算是指企业因为出现严重亏损，导致资不抵债，被依法宣告破产而进行的财产清算。随着2007年6月1日《中华人民共和国企业破产法》的颁布实施，破产重整制度正式进入人们的视线中，并且随着我国社会主义市场经济的不断完善和发展，破产重整成为社会各界重点关注的全新问题之一，对企业破产重整价值进
行评估成为法院审理破产案件的重要依据和难点，也为破产企业重整方案的提出具有重要的参考依据。
一、西北特重有限公司基本情况介绍
西北特重有限公司（以下简称“西北特重”）是2007年成立的国有独资企业，，主导产品有矿山、建材、冶金、环保、隧道工程、压裂装备、煤炭机械、传动机械等。2009年西北特重进入中国企业500强行列，曾经在国内重型机械行业排名前五位。
（一）对目标公司经营现状描述。现阶段，西北特重出现了严重的经营亏损，同时已经无力清偿银行贷款本息。截至2018年6月30日，，，公司的资产负债率高达87%。所以，西北特重实际上已濒临破产且没有进行正常生产经营的条件。如果不及时进行破产重整，将会带来严重的后果。通过对目标公司现状的分析能够深入了解公司情况，有利于合理确定目标公司的重整价值，为制订适合的重整方案以及选择最佳的重整方提供参考依据。
（二）陷入困境原因分析。西北特重作为老牌国企，其既有较强的综合竞争实力，也有“國有大企业的通病”，即低效率、高身段、低诚信等。此外，公司还背负着厂办大集体、壳企业等沉重的历史包袱，再加上近年来公司在风险管控方面出现的重大失误，在海外并购、成套项目上面的盲目付出，使得公司的金融债务越垒越高。随着2017年下半年金融系统收缩信贷规模，致使西北特重陷入严重的资金危机。在此背景下，企业所在地的政府慎重决策，决定对西北特重依法实施司法重整。
二、重整价值的确定
（一）现行评估方法对比。对破产企业重整价值进行评估的主要目的是要确定一个指标，即用来判断即将破产企业是否能够继续经营，是否有重整的能力，并且在与破产清算相比较的情况下，哪个为企业带来的更大效益。企业破产重整价值评估不等同于破产企业的价值评估，企业破产重整价值评估是为了给破产企业制订合适的破产重整方案提供参考依据，以避免因判断失误造成资源浪费或者债权人利益的损失等。而破产重整程序过程中，在持续经营假设前提下，现金流折现法在进行企业价值评估过程中，主要是以历史现金流量为依据，合理预测确定折现率，并对未来能够产生的现金流量进行折现。而