文档介绍：大唐电信研究报告
基本情况
大唐电信是我国国家科研院所改制上市的第一家股份制高科技企业,是国资委直属的央企。
图1 公司股权结构图
资料来源:公司公告
图2 公司前10大股东
图3 母公司主要控股公司:联芯科技已经注入大唐电信
王鹏飞:曾任中国邮电工业总公司办公室副主任,中国普天信息产业集团办公室副主任、主任,中国普天信息产业集团总裁助理;曾先后兼任北京邮电通信设备厂副厂长、中国普天
信息产业集团公司研究开发中心副主任、南京普天通信设备股份有限公司副总裁、北京首信股份有限公司高级副总裁、普天首信集团总裁。曾任大唐电信科技股份有限公司副总经理,现任大唐电信科技股份有限公司总经理。
孙玉望:曾在邮电部第一研究所工作,曾任上海大唐移动通信设备有限公司常务副总经理兼总工程师、总经理,大唐移动通信设备有限公司副总经理。现任大唐电信科技股份有限公司执行副总经理。
业务分析
公司的业务早期以通讯网络设备为主,2000年以后由于行业发生变化,公司开始多年出现亏损,并在2005、2006出现巨亏。公司随即进行战略调整。在经过四五年时间的准备之后,公司在2012年底开始进行多次并购重组,基本完成了现在四大业务板块的雏形:集成电路设计、软件开发与应用、终端设计和移动互联网业务部门。
图2 公司主要产品
数据来源:公司网站
2012年以后公司的收并购动作不断。
2012年,%联芯科技的股权,进军手机芯片领域
2012年,%的股权,并陆续控股至100%
2012年,,为软件业务板块添加新的业务范围
2013年,%的股权,预计2014年实现并表。
2013年,公司与恩智浦(NXP)合作,进军汽车电子芯片领域,弥补国内行业空白。
资料来源:华创证券
联芯科技:手机芯片研发厂商 ,
大唐微电子:专注于安全芯片,金融IC卡和移动支付带来业绩弹性图3 公司各项业务前景
2013年营收 ,净利润
从SIM卡企业开始进入芯片领域,2005年依靠第二代身份证芯片业务快速扩大公司规模。2008年社保芯片成功商用,并迅速在社保卡领域上获得50%以上的份额。并在2011年国内首家推出NFC-SWP安全芯片。公司和同方微电子、国民技术和中电华大的业务基本类似,同处于行业的第一梯队。
在金融智能卡业务领域,成功入围中国农业银行总行2013年重点项目,顺利通过国际万事达组织的认证审核;居民健康卡、居住证等市场开拓取得一定进展。
汽车电子:与恩智浦成立合资公司,弥补国内汽车电子芯片领域的空白
与NXP(恩智浦)合作的模式:恩智浦首先提供成熟的产品(车能调节器芯片,目前国内市场份额超过60%)放入合资公司,以保证合资公司前期的正常运作,预计2014年合资公司就有新的研发产品问世。汽车电子公司短期内不会产生大的盈利。
要玩娱乐:网页游戏运营商和移动网络游戏研发商及发行商
要玩娱乐成立于2009 年12 月,设立之初主要从事网页游戏的研发及运营。要玩娱乐自主研发了多款网页游戏,并通过自有游戏平台进行自有游戏和代理游戏的网页运营模式,为网页