文档介绍：第四讲<br衡与失衡
1<br衡表是根据会计学中的复式记帐法来编制的,因而借方与贷方总是可以达到平衡。这种平衡是会计学上的平衡而非衡关注的是一国经济长期、中期、短期的健康发展与外部经济之间稳健的联系。
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国际收支失衡的原因
周期性失衡
收入性失衡
货币性失衡
结构性失衡
偶发性失衡
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周期性失衡
GDP
时间
复苏与繁荣:
经济增长
国际收支改善
收入增加
货币升值
通货膨胀
效应:
利率提高抑制投资
衰退与萧条:
经济衰退
收入下降
国际收支恶化
货币贬值
利率下调
效应:
低利率促进投资
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收入性失衡
一国经济经过一个比较长时期的快速增长以后,国民收入的持续增加,导致进口需求的膨胀,从而可能导致收入性失衡。一般地,经常项目余额等于国内总供给减国内总需求。伴随经济的持续快速增长,将会带来物价上涨,通货膨胀率上升,使得经济增长的潜力受到抑制,意味着国内总供给增长趋于下降。
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货币性失衡
在一定的汇率水平下,一国的物价与成本高于其他国家,必然不利于出口而有利于进口,从而使经常项目顺差减小或逆差增加。反之,一国的物价与成本低于其他国家,必然有利于出口而不利于进口,从而使经常项目顺差增加或逆差减少。
这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收支失衡,称为货币性失衡。一般地,一国通货膨胀将导致经常项目的顺差减少或逆差扩大,一国通货紧缩将导致经常项目顺差增加或逆差减少。货币性失衡主要是由通货膨胀或通货紧缩引起的。
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结构性失衡
国际贸易的发展是源于世界各国的比较优势,这种比较优势包括:自然资源、人力资源、资本资源、技术水平、产业竞争力等方面。
世界经济是不断发展变化的,在一定的时期,一国在某些领域的优势会丧失,必须随之而进行产业结构的调整
否则将会带来国际收支的失衡。
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偶发性失衡
一些偶发性的因素也会导致一些国家的国际收支失衡,如政局动荡、战争、债务危机、金融危机等。政局动荡与战争是最大的国际投资风险,如2003年的美伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的利益损失巨大。因此,一国政局动荡的时期往往世界各国的投资者都唯恐避之不及,随着资本的大量流出,该国的国际收支必然面临着失衡。
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国际收支逆差的影响
外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会极大地削弱,随着外国投资者与本国投资者大量抛出本币或本币表示的资产,本币汇率会面临着较大的下跌压力。
如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果,就需要对外汇市场进行干预,即动用外汇储备抛出外币收回本币。
后果:耗竭储备,引发危机
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国际收支逆差的三种情况
一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差;
二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差;
三是经常项目与资本项目双逆差。
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