文档介绍：新形势下证券公司全面风险管理研究
新形势下证券公司全面风险管理研究
新形势下证券公司全面风险管理研究
新形势下证券公司全面风险管理研究
近年来，在创新发展的新形势下， 证券公司业务领域不断拓宽， 产品类型日益丰富，盈利能力有较大幅度的提升， 收入结构逐步改善。 在各种新业务新产品不断涌现、信用类业务快速扩张、 债务规模不断扩大的过程中， 证券行业已经积聚了一系列不容忽视的新风险。 为有效应对新形势、 防范新风险， 在监管部门和行业自律组织指导下， 各证券公司围绕全面风险管理的制度建设、 人才队伍、技术系统等方面进行积极的探索与实践， 也取得积极效果。 但是行业风险管理仍然存在公司高层不重视、 风险管理人员不足等问题。 为此，证券公司应充分认识完善全面风险管理的重要性， 持续完善全面风险管理体系， 强化对风险的识别、 评估、监控和应对，不断提升风险防控能力和核心竞争力。
一、当前证券行业的风险现状
（一）流动性风值得关注。截止 2014 年底，证券行业杠杆率约为 3 倍，与
国际投行以及国内其他金融行业相比并不算高， 但目前证券公司的债务融资以短期债务的滚动融资为主， 导致在杠杆率小幅上升的同时， 资产负债的期限错配程
度快速上升。据统计， 2014 年底全行业债务融资余额中，期限在 7 天以内的债务占比高达 60%，期限在三个月以上的债务占比只有 25%。而证券公司的资金运用期限尤其是股票质押式回购等信用类业务的期限一般都在三个月以上，这种“短资长用”的经营模式蕴含着不容忽视的流动性风险。 2013 年 6 月“钱荒”
期间，一些资产管理产品遭到了客户的大规模赎回， 有的产品一天的赎回额就超过了产品总规模的 60%。光大证券在 8?16 事件时，公司的净资本高达 130 多亿元，但流动性却极端匮乏，缺口一度高达数十亿元。
（二）操作风险日益突出。操作风险在业务产品的不断增加情况下，不仅发生的概率增加，还可能与各种新情况、新问题相互交织，呈现出复杂化的趋势。程序化交易、高频交易、场外交易、结构化产品等各种业务形态不断出现，行业
在防范操作失误、系统故障甚至利益输送等违法违规问题方面的难度也越来越高，境外经常发生的“乌龙指” 、“魔鬼交易员”等恶性事件也有可能在国内发生。光大证券 8?16 异常交易事件，对市场运行造成了重大影响。从国外情况来看，往
往一个员工、一笔交易的失误可能会导致一家大型机构的倒闭。例如
1995 年交
易员尼克里森的不当操作，导致有 233 年历史的巴林银行倒闭；在
2012 年，由
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于 IT 系统故障引发的错误交易， 导致美国最大的做市商之一骑士资本在 45 分钟
内亏损 亿美元，随后被其他公司收购。
（三）信用风险逐步加大。 目前证券公司股票质押式回购等信用类业务正在
快速发展，而全行业在管理信用风险方面既缺乏人民银行征信系统等外部环境的
支持，在客户信用评级、抵押品评估、放款后持续跟踪管理、违约风险处置等方
面也缺乏足够的专业技术和实践经