第五章 投资收益分析.pdf

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注：更一般的，假设每期的资金的净流入为Rt，则净现值为：
n
t
Pi  NPV (i)   Rt v
i0
注1：净现值的大小与利率变化方向相反。
注2：投资收益分析:
(1)在其他条件相等的情况下,应优先选择净现值较大的项目投资
(2)对于已知投资者所要求的收益率的投资项目,则只有用此收益率
计算的净现值大于或等于零时, 已知以下投资方式：当前投入7000元，第二年底投入
1000元；回报为：第一年底4000元，第三年底5500元，试计算
P()
年份 资金流出 资金流入 净流入Rt
0 7000 0- 7000
1 0 4000 4000
2 1000 0 -1000
3 0 5500 5500
n
t
Pi   Rt v
i0
1 1 1
 7000  4000  1000  5500
1 i 1 i 2 1 i 3
  0
净现值大于或等于零时,：当出现多重收益率时,净现值随利率的变化不再是单调递减.
例1 如果期初投资20万元,可以在今后的5年内每年末获得5万
%,投资者B所要求的
年收益率为8%,试通过收益率法和净现值法分别分析A和B的投资决
策.
解：  20  5a5  0 i  %
结论：A可行，B不可行
1 v 5
资金的净现值： 20  5a5  20  5
i
A： i= 资金的净现值= >0
B： i= 资金的净现值=- <0 : .
第五章投资收益分析 : .
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投资收益分析的基本方法
评价一个投资项目的收益水平，或者比较不同投资项目的收益
水平，通常采用的方法为：计算（1）收益率（2）净现值
1、收益率法
收益率（内部回报率）——使未来资金流