文档介绍：*
企业私募股权融资
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湖北XX纸业公司
行业根本情况
市场规模：
市场结构：
行业生命周期：
竞争壁垒：
主要竞争对手：
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企业根本情况
技术:
经营历程:
以往的经营思路:
1、关于技术占股问题:
2、5年10月并购框架
2004年3轮私募融资
2006年1月美元合并聚众
2005年7月美国NQ上市
2006年6
月收购凯
威点告
2006年8月收购影院广告ACL
2007年3月
收购好耶
3000万美元
美元
新兴行业更是以资源的快速整合为特征的
第一轮 软银中国 50万美元；
第二轮 CDH、TDF、中经合、麦顿国际
1250万美元；
第三轮 高盛、3i 3000万美元
4300万美元
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企业以资本营运构建核心竞争力时代的到来
组织资本
人力资本
金融资本
时机、能力与资源
时机
传统行业整合
新兴行业出现
能力
核心竞争力
商业模式
资源
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中国企业竞争开展阶段看资本的作用
第一阶段
第二阶段
第三阶段
第四阶段
特殊资源与关系的竞争
产品与效劳的竞争
品牌的竞争
标准的竞争
大多数
企业
国有企业
垄断企业
少数私营
少数国内知
名企业
跨国企业
知名跨国企业
产品与效劳的竞争
资本的竞争
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营销的投入
研发的投入
人力的投入
资本
兼并
收购
重组
影
响
力
品牌
标准
对实体经济的投入
对行业资源的整合
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资本的力量
兼并收购
行业
资源整合
私募和IPO
让对手丧失
融资时机
吸引人才
研发核心技术
构筑
竞争壁垒
促进最优商业模式
以最快速度发挥最大作用
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以私募股权融资为资本营运手段以构建企业核心竞争力
中小型企业
财务状况
抵押担保资产少
无良好信用记录
IPO前企业
开展资金需求
迅速扩大规模
建立品牌优势
私募与公募
灵活方便
融资本钱低
时间短
市场视野
产业运作经验
战略资源
帮助企业快速
成为行业领先者
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投资银行调研支持
投资者青睐
提高IPO发行价
治理结构
法律框架
财务制度
上市前的培育
稳定高效的团队
解决关键员工
的鼓励问题
资本运作人才
资本运作资源
资本运作平台
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引进私募股权投资企业需付出的本钱
改善公司治理结构：?从地狱到天堂?
所有权的稀释与控制权的削弱；
提供与其风险相对称的投资回报；
为投资者提供流动性〔退出机制〕；
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私募股权投资基金〔Private Equity〕
2007年，美国私募资本市场为企业提供的长期资本首次超过公开证券市场
2007年6月，?合伙企业法?的修改，标志着中国的私募股权资本市场正式形成
第二局部
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什么是私募股权投资基金
以特定投资者为融资对象，募集资金成立基金，投资于未上市企业股权〔或上市企业定向发行的股票〔PIPES〕〕。
以特定投资者
为融资对象
私募〔非公募〕
投资对象
以未上市企业
为主要投资对象
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中国正处在全面构建多层次资本市场建设的大前夜，其中，创业板和私募股权资本市场成为建设中的重点。
中
国
资
本
市
场
体
系
银行中长期信贷市场
公开、直接证券市场
私募股权〔PE〕证券市场
主板市场；
中小企业板；
创业板；
第三板市场；
产权交易所；
风险基金
成长基金
收购基金
过桥基金
根本成熟
正在建设
刚刚开始
中国私募股权资本市场
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私募股权投资基金特点
高风险与高回报
投资者与
管理者利益一致
积极的投资管理
以合伙制企业
为企业组织形式
长期投资
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合伙型基金
鼓励约束
最大限度地
降低委托代理问题
决策效率
税收问题
解决公司制企业
双重纳税问题
投资与决策分开
提高决策效率
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目标公司3
目标公司2
目标公司1
管理
持股
有限合伙人
普通合伙人
有限合伙型基金
投资
投资人A、投资人B、…
……
管理公司
80%的投资收益
20%的投资收益
%年度管理费
有限合伙型基金组织形式之一
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目标公司3
目标公司2
目标公司1
管理
持股
有限合伙人
普通合伙人
有限合伙型基金
投资
投资人A、投资人B、…
……
普通合伙人1
普通合伙人2
%年度管理费
80%的投资收益
20%的投资收益
有限合伙型基金组织形式之二
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IDG全球董事长麦戈文〔Patrick J. McGover