文档介绍：第五篇-第十四章风险论
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第五篇不确定性决策
不确定性决策
风险论:信息不确定条件下,怎样以最低风险取得一定收益,或者以一定风险取得最大收益
信息论:信息不对称条件下,委托人怎样以非价格手段,诱使代理人从利已出发,选择对委托人最有利的活动
对策论:信息完全与不完全、信息确定与不确定条件下,经济主体之间的冲突、合作及其均衡问题
第五篇-第十四章风险论
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第五篇不确定性决策
第十四章风险论
本章的学习要求与内容
本章要求掌握有关风险的概念,能够对风险进行描述,掌握风险分散的几种基本方法,以及如何在风险和报酬之间进行选择
本章分四节,分别介绍风险描述、风险偏好、风险分散和风险资产选择
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第一节风险描述
一、概率
,决策者不能确定经济行为的最后结果,需要用概率来描述某种结果发生的可能性
,概率的形成主要是取决于经济主体自身的主观判断
,概率是一个必不可少的概念,我们可以利用概率衡量一项决策行为的收益期望值及其风险波动性
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二、期望值
,结果不确定的事件所有可能性结果的加权平均数,权数就是经济主体的主观概率
:如果经济中有n种可能性结果X1,X2,…,Xn,其发生的概率分别为P1,P2,…,Pn,则其期望值为E(X) =P1X1+P2X2+…+PnXn
第一节风险描述
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三、方差
,权数也是经济主体的主观概率。它可以用来衡量不确定事件发生结果的波动程度。我们利用它来判断某一决策行为的风险性,方差越大,风险越大
,决策者需要根据自己对风险的偏好进行选择;如果期望收益和方差都不同,则需要建立更完善的选择理论
第一节风险描述
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第二节风险偏好
一、风险爱好和风险规避
对同样程度的风险,不同的决策者会做出不同的抉择:冒险者或风险爱好者热衷于冒险、投机;避险者或风险规避者在期望收益相同的不同经济结果中,更倾向于选择更加确定的项目;风险中性者对于期望收益相同的工作不加以区分
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二、预期收入和预期效用
1. 决策者所追求的不是预期收入,而是预期效用,不同的人具有不同的效用函数
2. 从数学的角度来分析,我们可以根据效用函数界定不同类型的经济主体
(一) 风险规避者:效用函数凹向横轴,即
第二节风险偏好
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(二) 风险爱好者:效用函数凸向横轴
(三) 风险中立者:效用函数呈线性
第二节风险偏好
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三、风险规避系数
通过效用函数可以对风险规避程度进行衡量,其中阿罗--帕拉特(绝对) 风险规避系数的计算公式为:
如果是风险爱好者,效用函数为凸,
如果是风险中性者,效用函数为线性,
如果是风险规避者,效用函数为凹,
第二节风险偏好
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四、N--M效用指数
冯·诺依曼和摩根斯坦以基数效用表示N--M效用指数
设决策者有机会获得的各种收入按由大到小序列为I1,I2,…,In 。决策者可给I1,In分别确定任一数字为效用指数,但I1的效用指数必须大于In的效用指数,即U(I1)>U(In) ,就可计算I1和In之间任一收入的效用指数U(Ii)
设U(I1) =a, 概率为P;U(In) =b, 概率为1-P
则U(Ii) =U(I1)P+U(In)(1 - P)
= aP+b(1 - P) =( a - b)P+b
第二节风险偏好